Analys: Bankerna har gått som tåget – risk för baksmälla i rapportfloden
Storbankerna har levererat 54 procents avkastning det senaste året, mot börsens 28 procent. Men när rapporterna för första kvartalet trillar in de kommande veckorna finns det risk för besvikelser, enligt en ny analys.
Den som klev in sent, lockad av kursrekord och positiva rubriker, möter nu ett tuffare läge. Vinsterna väntas falla, räntenettot krymper och analytikerna backar tyst ut ur köprekommendationerna. Nu varnar Dagens Industri för att det finns risk för vinsthemtagningar när bankerna går in i rapportperioden.
Förväntningarna pekar nedåt
Enligt prognoser från Factset väntas storbankerna minska nettovinsten med drygt 9 procent i snitt under första kvartalet, jämfört med samma period i fjol.
Nordea sticker ut med ett prognostiserat vinstfall på 14 procent, men där ingår en engångskostnad på 2 miljarder kronor kopplad till en omstrukturering. Handelsbanken, SEB och Swedbank väntas tappa 6 till 8 procent vardera.
Räntenettot, bankernas viktigaste intäktskälla, krymper hos samtliga fyra storbanker. Handelsbanken väntas visa ett tvåsiffrigt tapp, medan Nordea, SEB och Swedbank spås backa med 4 till 5 procent.
Analytikernas tålamod sinar
Det tydligaste tecknet på att optimismen eroderat syns bland analytikerkåren. För ett år sedan hade 5 av 23 analytiker köprekommendation på Handelsbanken, i dag är bara 2 kvar.
Aktien handlas dessutom i linje med riktkursen på 125 kronor. Hos Swedbank har köprekommendationerna gått från 9 till 5 av 24 analytiker, och kurspotentialen har krympt från 21 till 6 procent.
Nordea sticker ut som det ljusaste alternativet, där nästan två tredjedelar av analytikerna fortfarande ser uppsida. För SEB har en köprekommendation tillkommit, vilket innebär att 4 av 23 analytiker är positiva.
Tyvärr är det alltså upplagt för en trist repris på reaktionerna i samband med boksluten.
Dagens Industri
Makroläget adderar ytterligare press. Kriget i Iran har drivit upp oljepriset och ökat inflationsriskerna, och Dagens Industri bedömer att Riksbanken kan tvingas höja räntan tidigare än vad som tidigare var förväntningarna, vilket riskerar att trycka ned kreditefterfrågan ytterligare.
Storbankernas rapporter väntas under de närmaste veckorna. Om historien upprepar sig från bokslutsrapporterna, då enbart Handelsbanken steg på rapportdagen, är marginalerna för positiva överraskningar redan hårt pressade.