Bank of America dubbelhöjer Epiroc – från sälj till köp
Bank of America gick på torsdagen från säljrekommendation direkt till köp för Epiroc, utan att passera neutral. Samtidigt höjdes riktkursen med 105 kronor till 330 kronor. Förklaringen bakom draget är en global kopparpipeline värd över 100 miljarder dollar, med nära 30 projekt som väntas nå slutliga investeringsbeslut de kommande fyra åren.
En dubbelhöjning av det här slaget är inte helt vanlig. Att en storbank hoppar över ett helt steg i sin rekommendationsskala signalerar en fundamental omvärdering, inte en marginell justering.
Nära 30 projekt bakom omsvängningen
Analysen från BofA Securities bygger på en kartläggning av nära 30 kopparprojekt från 11 gruvbolag, med sammanlagda potentiella investeringar på över 100 miljarder dollar. Projekten väntas nå slutliga investeringsbeslut under de kommande fyra åren. Det rapporterar Investing.com som tagit del av analysen.
Fem projekt är redo redan i år, med ett sammanlagt värde på 14,5 miljarder dollar. Bland dem finns Vicuña fas 1 i Argentina (7,1 miljarder dollar, BHP/Lundin) och Bagdad Expansion i USA (3,5 miljarder dollar, Freeport).
Pipelinen bedöms öka orderingången för gruvutrustning med 2 procent 2026 och hela 9 procent 2027, räknat på Sandvik och Epiroc sammantaget.
Epiroc utpekas som klar vinnare framför Sandvik
Epiroc är den primära vinnaren, enligt analysen. Koppar utgör 36 procent av bolagets försäljning, mot 21 procent för Sandvik, och Epiroc kontrollerar mer än halva marknaden för ytrotationsborrteknik.
BofA:s orderestimat för Epirocs utrustnings- och servicesegment landar på 56,98 miljarder kronor 2026 och 64,05 miljarder 2027, vilket är 3 respektive 7 procent över konsensus. Den nya riktkursen på 330 kronor innebär en uppsida på ungefär 20 procent från aktiekursen vid analystillfället.
Sandvik och Metso behåller neutral rekommendation. Sandvik handlas till en premie på 27 procent mot sitt tioåriga historiska genomsnitt, och wolframprisernas volatilitet riskerar att svänga bolagets vinst 2027 med mer än 10 procent åt endera hållet.
FLSmidth köpstämplas också av BofA, med riktkursen höjd till 600 danska kronor från tidigare 590, mot dåvarande kurs på 514.