Bank of America varnar: 70 procent av varningssignalerna blinkar rött
Sjuttio procent av Bank of Americas historiska varningssignaler för en björnmarknad är nu aktiverade, en nivå i linje med vad som observerats vid tidigare marknadstoppar. Samtidigt handlas S&P 500 redan på 7 406, långt över bankens eget kursmål på 7 100.
Det är Savita Subramanian, chefsstrateg för amerikanska aktier på Bank of America Securities, som driver varningen. I en analys daterad 5 juni, som Bloomberg rapporterat om, beskriver hon och hennes team läget som "too many red flags" och konstaterar att signalnivån är i linje med vad som typiskt observerats precis innan tidigare marknadstoppar.
S&P 500 har sprungit ifrån sitt eget kursmål
Indexet stängde måndagen på ungefär 7 406, vilket är mer än 300 punkter över BofA:s helårsmål på 7 100. Att banken uppmanar till vinsthemtagning i ett index som redan passerat det egna taket förvandlar rådet från försiktig taktik till något mer brådskande.
Värderingsbilden förstärker oron. Enligt Bank of America handlas S&P 500 på statistiskt dyra nivåer på 17 av 20 värderingsmått. På åtta av dessa överstiger värderingarna till och med vad som sågs under teknikbubblans topp.
Spridningen i tech påminner om februari 2000
Gapet mellan de bäst och sämst presterande bolagen i tekniksektorn är nu det bredaste sedan februari 2000, månaden omedelbart före dot com-bubblans kollaps, enligt Bloomberg.
Subramanian varnar för att indexets starka yttre prestation döljer en intern dramatik. Skillnaden i avkastning mellan de bästa och sämsta tiondedelarna av S&P 500 de senaste tre månaderna har nått en post-Covid-topp, och aktier med höga P/E-tal leder kraftigt över lågt värderade bolag, ett mönster som strategerna kallar ett tecken på extrem spekulation.
Bilden är dock inte entydig. BofA ser fortsatt möjligheter i enskilda aktier inom indexet, men inte i det kapitalviktade indexet som helhet.
Vi ser möjligheter i S&P 500-aktier, men inte i det övergripande kapitalviktade indexet.
Savita Subramanian på Bank of America Securities till Bloomberg.
För techsektorn väntas kapexkostnaderna som andel av operativt kassaflöde för de stora molnjättarna nå nästan 100 procent vid årets slut, upp från 40 procent år 2023. Det sätter press på fundamenta inför höstens resultatrapporter.
Två storbanker slår larm samtidigt
BofA är inte ensamma om oron. Dagarna tidigare slog även Citigroup larm, med en varning riktad direkt mot småsparare som funderar på att köpa dippen efter halvledarrasket, vilket vi har rapporterat om.
Hos Citigroup har 11,5 av 18 signaler utlösts för USA specifikt, den högsta aktiveringsnivån i systemet sedan 00-talets finanskris. Globalt har 10 av 18 signaler aktiverats, det mest alarmerande läget på över två decennier.
Tajmingen är talande. Småsparare köpte mer halvledaraktier i maj än någon annan månad hittills i år, precis när Philadelphia Semiconductor-indexet föll 8,5 procent på en enda dag, den värsta börsdagen för sektorn sedan Donald Trumps tullbesked den 4 april 2025.
De mest köpta aktierna, Nvidia, Micron, Intel och AMD, är också de som analytiker pekar ut som mest exponerade i en fortsatt nedgång.
Rådet från båda storbankerna pekar åt samma håll: minska risken, ta hem vinster och var försiktig med att köpa i dippen.
Dennis Jerkovic