Börsen trotsade bomber och blockerat Hormuzsund – detta tror experterna om resten av börsåret
Hormuzsundet var blockerat och bomberna föll över Mellanöstern. Ändå har OMXS30 klättrat över 11 procent sedan årsskiftet. Experterna pekar nu på vad som krävs för att andra halvåret ska bli lika starkt.
Förklaringen är inte slumpmässig. Flera strateger pekar på att bolagsvinsterna överraskade positivt och fungerade som ett ankare när geopolitiken skapade turbulens.
Vinsttillväxten vann mot geopolitiken
Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB, är imponerad över börsens styrka efter alla händelser, enligt SvD. Stigande oljepris och ett stängt Hormuzsund vägdes upp av en vinstutveckling som slog vad en enig expertkår hade räknat med.
Maria Landeborn, senior strateg på Danske Bank, beskriver halvåret som "business as usual", enligt SvD, och konstaterar att geopolitiska händelser sällan ger bestående avtryck på aktiemarknaden. Svenska bolag slog förväntningarna under Q1 2026 och visade försiktig optimism för resten av året, enligt SvD.
Sektorbilden är tydlig. Kraftförsörjningsindexet har rusat 67,6 procent sedan årsskiftet med oljebolag i täten. Telekomindex är upp över 18 procent och industribolagen sammantaget drygt 9 procent.
På förlorarsidan finns fastighetsbolag och sällanköpsvaror. Småbolagen fortsätter pressas av kraftiga utflöden trots att vinstprognoserna ser relativt goda ut, något Lundevall beskriver som svårförklarat utifrån de underliggande faktorerna.
Tre villkor avgör andra halvåret
Till SvD formulerar Lundevall ett konkret scenario för hösten: AI-rallyt håller i sig utan större bakslag, ett snabbt slut på stoppet i Hormuzsundet och centralbankerna börjar signalera räntesänkningar inför nästa år.
Då tror jag börsen kommer att bli väldigt glad. Men med samtliga punkter finns det risk att det inte blir så och då kan vi i stället få nedgångar.
Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB till SvD.
Molly Guggenheimer, aktiestrateg på Danske Bank, är den mest offensiva rösten, vilket vi tidigare har rapporterat om. Hennes huvudscenario pekar på en uppgång för Stockholmsbörsen på 15 procent för helåret 2026.
Jag har varit en av de mest optimistiska strategerna i år och hittills har det varit rätt. Mitt huvudscenario är att Stockholmsbörsen stiger omkring 15 procent under året. Det är en stark utveckling, men jag tycker att den är fullt rimlig givet den vinsttillväxt vi ser.
Molly Guggenheimer, aktiestrateg på Danske Bank till Di.
Guggenheimers logik bygger på att börsen just nu drivs av vinstutveckling snarare än stigande multiplar. Stiger vinsterna 15 procent medan aktiekursen rört sig upp 10 procent har värderingen faktiskt pressats ned.
Globalt väntas vinsttillväxten landa på 25 procent under 2026.
AI-skeptikerna kan bli överrumplade
HSBC:s strategiteam med Duncan Toms och Max Kettner lyfter samtidigt fram ett argument som sällan syns i AI-debatten, vilket vi tidigare har rapporterat om. Nvidia handlas på strax under 20 gånger framtida vinst, ett tioårslägsta för bolagets framåtblickande P/E-tal.
Läskedryckstillverkaren Monster Beverage noteras samtidigt på ett tioårshögsta med ett forward P/E på knappt 40 gånger. Den kontrasten undergräver ensamt påståendet att AI-aktier är orimligt högt värderade.
En omvärdering räcker mot mitten av AI-aktiernas historiska intervall för att rallyt ska fortsätta med kraft, menar MarketWatch.
Landeborn varnar trots det för fortsatt hög volatilitet och understryker att sentimentet alltid kan vända på kort sikt.
Mattias Malmqvist