Därför köper proffsen defensiva aktier just nu – storbankens 9 favoriter

S&P 500 föll två procent förra veckan, medan det likaviktade indexet tappade knappt 0,3 procent. Siffrorna visar att det var tech-tungviktarna som drog ned indexet. Nu kommer signaler både från Sverige och USA om att investerarna ompositionerar sig mot defensivt. En storbank avslöjar sina favoriter i kategorin.

Något förändrades på marknaden förra veckan. Investerarna flydde tech och sökte skydd i dagligvaror och hälsovård, en rörelse som Brian Cordischi, investeringschef på DNB Carnegie Private Banking, i en kommentar beskriver som en tydlig rotation ut ur AI-sektorn.

Inflation och räntor pressar AI-bolagens finansiering

Makrobilden försämrades snabbt. Inflationsdata från USA kom in över förväntan. Såväl konsumentprisindex som producentprisindex och exportpriser utvecklades mer inflationsdrivande än väntat.

Sannolikheten för en Fed-räntehöjning redan i oktober rusade tillfälligt till 50 procent. Senare under veckan föll den tillbaka till cirka 15 procent, men marknaden prissätter nu en höjning i december.

Ränteuppgången slår hårdast mot de mest belånade AI-spelarna. Coreweave föll 25 procent under veckan och betalar nu 15 procent ränta på sina obligationer.

Oracle, med 170 miljarder dollar i skulder, lånar till 8 procent. Det är nivåer som väcker allvarliga frågor om hållbarheten i affärsmodellerna.

Bilden är dock inte entydig. Amazon, Alphabet och Microsoft har starka balansräkningar och hanterbara kreditspreadar. Cordischi påpekar att den svaga kursutvecklingen för neoclouds inte behöver vara negativ för AI-trenden som helhet.

Goldman bekräftar: cykliska aktier tappar mot defensiva

Från Wall Street kommer ännu en rapport om trendskiftet. Goldman Sachs analytiker konstaterar att månader av räntetryck fått börsen att skriva ned sina tillväxtförväntningar.

Efter månader av tilltagande räntepress har oron kring stigande kapitalkostnader fått aktiemarknaden att sänka sina tillväxtförväntningar. En kraftig minskning av investerarpositioneringen har förstärkt rörelserna. Under de senaste två veckorna har vår mätning av cykliska kontra defensiva aktier fallit med 6 procent.

Ben Snider, analytiker Goldman Sachs till CNBC.

Goldman uppskattar att AI-kapitalinvesteringar för närvarande bidrar med ungefär hälften av S&P 500:s vinsttillväxt. Det bidraget väntas krympa i takt med att investeringstakten bromsar in.

Goldman-listan: dessa defensiva aktier fungerar som skydd

Investerare som oroar sig för ett svagare utfall bör enligt Goldman Sachs söka sig till defensiva branscher med starka kassaflöden. Prioritet ges åt bolag som nyligen underpresterat den breda marknaden.

Källa: Goldman Sachs/CNBC.

Tyson Foods sticker ut med ett fritt kassaflöde på 11 procent av börsvärdet, högst på listan, och en direktavkastning på 3,72 procent. Aktien har fallit nästan 17 procent de senaste sex månaderna, enligt CNBC.

CVS Health tog sig in på listan med ett fritt kassaflöde på 9 procent och en direktavkastning på 2,88 procent. Aktien har stigit 15 procent för helåret men backat 15 procent de senaste tre månaderna.

Goldmans basscenario är ändå fortsatt vinsttillväxt. Banken ser en möjlig upphämtning i konsumentaktier driven av lägre energipriser och fallande räntor som makroekonomer förväntar sig under 2027.

Rapportperioden ger snart ett första riktigt test: analytikerna räknar med vinsttillväxt på över 20 procent för tredje kvartalet, och S&P 500 handlas nu till ett framåtblickande P/E-tal på knappt 19x, strax under tioårsmedianen.

Experterna: Sju trygga aktier att bottenfiska efter nedgångarna

Axfood föll nästan 15 procent efter sin senaste rapport, AAK värderas lägst på 15 år och Heba handlas med över 50 procents substansrabatt.

BörskollenDennis Jerkovic