Dessa tre sektorer är AI-boomens dolda vinnare
Utilities-sektorn har stigit mer än 8 procent hittills under 2026, medan S&P 500 klättrat omkring 5 procent. De verkliga vinnarna på AI-boomen är inte endast chipbolagen, utan även de tröga, reglerade jättar som alla glömde bort.
Logiken är enkel när man väl ser den: AI-modeller slukar el. Datacenter kräver enorma mängder kraft, och det är de reglerade energibolagen, inte techstartupsen, som levererar den.
Investerare som jagat Nvidia och OpenAI-relaterade aktier har missat en parallell uppgång i sektorer som länge betraktats som ointressanta.
Energibolagen tar täten med rekordtal
Amerikanska Entergy toppar Wolfe Research-lista med en uppgång på 27,6 procent hittills i år, vilket vi tidigare rapporterat om. Bolaget, baserat i New Orleans, tecknade ett avtal med Meta i mars och höjde sin långsiktiga prognos med en förväntad vinsttillväxt på 13 procents CAGR mellan 2026 och 2030, en siffra som senioranalytiker Steve Fleishman på Wolfe Research beskriver som "unheard of" för ett reglerat elbolag.
Hawaiian Electric och NextEra Energy följer på andra och tredje plats, upp 22,5 respektive 21,9 procent. NextEra har tecknat kapacitetsavtal med Google och Meta för att skala upp flera gigawatt datacenterkapacitet.
NiSource och American Electric Power har stigit med över 15 respektive 17 procent. Fleishman pekar särskilt på att bolagen verkar i delstater med regulatoriska miljöer som aktivt välkomnar datacenterexpansion, vilket ger dem extra dragkraft.
Trenden når även Norden. Fortum, delägare i kärnkraftverken i Forsmark och Oskarshamn, har stigit runt 16 procent på Helsingforsbörsen och redovisade ett oväntat starkt resultat för årets första kvartal.
Fleishman konstaterar att energibolagen fortfarande ligger 400 baspunkter, det vill säga 4 procentenheter, före den breda marknaden för helåret, trots att sektorn bromsade in i april när investerare roterade tillbaka mot tech.
Banker och telekom sitter på ett strukturellt övertag
Energi är bara en del av bilden. Analytiker och portföljförvaltare pekar på en bredare tumregel: de sektorer som vinner på AI är starkt reglerade, kapitalintensiva och sysselsätter stora personalstyrkor, men kan inte ersättas av ett AI-startupbolag.
Det finns utrymme för optimering, men bankerna är också mycket hårt reglerade och kapitalintensiva. Det är osannolikt att ett AI-startupföretag kommer att ersätta bankerna i morgon.
Marc Schartz, portföljförvaltare på Janus Henderson Investors enligt Morningstar.
Santander siktar exempelvis på att öka intäkterna med 1 miljard euro via AI-drivna effektivitetsvinster under de kommande åren. Michael Field, Morningstars chefsstrateg för de europeiska marknaderna, lyfter fram NatWest och Handelsbanken som undervärderade namn med tydlig uppgångspotential, enligt Morningstar, och konstaterar att de största bankerna har bäst förutsättningar att investera tungt i AI.
Daniel Åstrand
Telekomjättar som Deutsche Telekom äger den fysiska infrastruktur som binder samman datacenter och räknas till Europas största arbetsgivare, vilket gör dem till starka kandidater för effektivisering. Nokia är ett konkret exempel på förnyelse: efter år i skuggan av den första mobiltelefoneran har bolaget positionerat sig som ledare inom de optiska nätverk som datacenter är beroende av.
Hälso- och sjukvårdssektorn är förmodligen en stor sektor som vi kanske inte talar tillräckligt om. Trösklarna är ganska höga. AI kan gå igenom kliniska prövningar och påverka lönsamheten.
Michael Field, Morningstars chefsstrateg för de europeiska marknaderna.
Även logistik och vård lyfts fram som underskattade vinnare. Svenska Ambea använder redan AI för att effektivisera schemaläggning och frigöra personalens tid till kärnvård.
Analytiker räknar med att AI-implementeringen accelererar under det närmaste året, men bedömer att de verkligt stora effekterna på ekonomin dröjer ytterligare två till tre år. "Det handlar om år snarare än månader innan de verkliga effekterna blir märkbara", konstaterar Joel Copp-Barton senior portföljhanterare på Invesco enligt Morningstar.
Dennis Jerkovic