Finansprofilen sänker aktieandelen – varnar för möjlig AI-krasch
Carnegie Fonders Strategifond har för första gången på flera år brutit sin välkända 60/40-modell och sänkt aktieandelen till under 60 procent. Investeringschefen Simon Blecher varnar i Dagens Industri för att AI-rallyt kan sluta i en bred börskrasch.
Strategifonden förvaltas av Blecher tillsammans med John Strömgren och Niklas Edman. Bakom det defensiva draget ligger en djup skepsis mot den smala uppgång som nu driver börser på båda sidor Atlanten.
Stockholmsbörsen har blivit en AI-proxy
Uppgången är inte bara ett amerikanskt fenomen, understryker Blecher. Även Stockholmsbörsen präglas av en koncentration där ett fåtal aktier lyfts som AI-vinnare.
I en intervju med Dagens Industri beskriver han hur marknaden handlat upp bolag som ABB, Sandvik och Epiroc som AI-proxies, något han kallar "lite långsökt". Bolag vars verksamhet hotas av AI straffas däremot med enormt låga multiplar, och han nämner konsultbolaget Sweco som exempel.
Där har vi faktiskt för första gången på väldigt länge gått under 60 procent aktier. Det är ett tecken på att vi är lite kortsiktigt rädda.
Simon Blecher, investeringschef Carnegie Fonder till Di.
Kraschen kan komma – men inte när
Argumentet om att det är annorlunda den här gången, eftersom techbolagen redovisar vinster, köper Blecher inte. Han ifrågasätter om vinsterna verkligen stämmer med kassaflödena och ser risk för en investeringsbubbla inom sektorn.
Det här kan ta en ände med förskräckelse. Det kan bli riktigt tungt. Sedan om det händer 2027, 2028 eller 2029, det har jag ingen aning om.
Simon Blecher, investeringschef Carnegie Fonder
Ingen krasch är den andra lik, men Blecher pekar på att en initial nedgång sällan stannar vid de utlösande sektorerna. "När det kommer en smäll blir det ju ofta en bred nedgång initialt, att allting faller", säger han.
Mattias Malmqvist
Carnegie Fonder förvaltar nästan 200 miljarder kronor och Blecher ser fortsatt köplägen i delar av marknaden.
På kort sikt räknar han med att storbolagen fortsätter driva börsen. När bankaktierna slutar stiga och övergår till att bli rena utdelningsaktier tar de mindre bolagen över stafettpinnen, ett skifte han tror är "ganska nära".