SEB: Sälj energibolaget – värderingen är för hög

Equinor väntas slå marknadens förväntningar med råge i tredje kvartalet. Ändå anser SEB att aktien ska säljas, eftersom värderingen bygger på olje- och gaspriser som banken inte tror håller. Banken har även säljråd för en annan norsk energijätte. 

SEB räknar med ett rörelseresultat på 12,8 miljarder dollar för Equinors tredje kvartal. Det är 13 procent över Bloomberg-konsensus, med motiveringen att marknadens olje- och gasprisprognoser är för låga.

Starka siffror räcker inte

Att ligga 13 procent över konsensus är ingen marginell avvikelse. SEB håller ändå fast vid sin säljrekommendation med riktkurs 356 norska kronor.

Aktiekursen förutsätter att olje- och gaspriserna förblir höga under en alltför lång period. Intäkterna underskattas på kort sikt men prisnivåernas uthållighet överskattas.

Prognosen pekar nedåt på sikt

Mönstret syns i SEBs justerade vinstprognoser. Vinst per aktie för 2027 höjs med 4 procent medan prognosen för 2028 sänks med 1 procent.

Q3-rapporten den 28 oktober blir en viktig fingervisning om utvecklingen.

SEB sålde även Aker BP i september

I början av september säljrekommenderade SEB två norska energijättar samtidigt, med motiveringen att höga priser inte längre räcker som köpargument.

Exceptionellt starka olje- och gaspriser driver upp vinster och kassaflöden. Men när pengarna inte leder till ökade investeringar tolkar SEB det som ett varningstecken snarare än ett styrketecken.

Aker BP fick säljstämpel med riktkursen satt till 330 norska kronor.

Storbanken rensar i portföljen – säljer två oljeaktier

Kassakistorna svämmar över i olje- och gassektorn. Ändå rekommenderar nu SEB försäljning av två norska energijättar och signalerar att höga priser inte längre räcker som köpargument.

BörskollenMattias Malmqvist