Småbolagen rusar – Morningstar pekar ut sex aktier som fortfarande är undervärderade
Amerikanska småbolag slog storbolagen med mer än fem procentenheter under första halvåret 2026. Uppgången är redan ett faktum, men Morningstar identifierar fortfarande sex aktier som handlas långt under sitt verkliga värde.
Halvårsresultatet är svårt att blunda för. Morningstar US Small Cap Market Index outperformade det breda marknadsindexet med över tre procentenheter och storbolagsindexet med mer än fem, enligt Morningstar.
Den som stod utanför kan känna sig sen till festen, men det finns fortfarande fynd bland småbolagen.
Tåget rullar – men har inte lämnat stationen
Uppgången har ätit upp en del av den undervärdering som lockade investerare in i segmentet, men fynd finns som sagt ändå kvar.
Enligt Morningstar handlas sex bolag med smal ekonomisk vallgrav fortfarande i fyra- eller femstjärnigt territorium.
CarMax sticker ut: aktien har stigit nästan 37 procent i år och handlas ändå 45 procent under Morningstars uppskattade verkliga värde på 96 dollar.
Industribolaget CNH Industrial delar samma 45-procentiga rabatt. Analytikern George Maglares bedömer, enligt Morningstar, att 2026 sannolikt representerar en konjunkturbotten och att värderingen baserad på 2023 års toppresultat ger ett implicit P/E på 12x.
Scotts Miracle-Gro, ett av USA:s ledande bolag inom gräsmatte- och trädgårdsprodukter, handlas 15 procent under Morningstars uppskattade verkliga värde på 80 dollar.
Hotellbolagen Choice Hotels och Wyndham Hotels finns också på listan. Wyndham har integrerat AI i sin app kopplad till externa modeller, vilket drivit försäljningen av tilläggstjänster upp 21 procent.
Baxter International är listans enda hälsovårdsbolag och gynnas av ökad efterfrågan på medicinska tjänster samt nya inköpsavtal.
Med en ökad efterfrågan på medicinska tjänster, minskade påfrestningar på leveranskedjan och nya avtal med inköpsorganisationer som träder i kraft fortsätter Baxters vinstutveckling att vända uppåt.
Julie Utterback, senioranalytiker på Morningstar.
För dig som vill äga brett
Den som inte vill plocka enskilda aktier kan ändå vara selektiv. Valet av index spelar minst lika stor roll som valet av fond.
Russell 2000 är standardvalet för exponering mot amerikanska småbolag, men innehåller i dag bolag där mer än 40 procent är olönsamma, enligt Privata Affärer. S&P Small Cap 600 ställer ett lönsamhetskrav: bolaget måste visa positivt resultat det senaste kvartalet och sammanlagt under de senaste fyra kvartalen.
Historiskt har kravet gett utdelning. Enligt Privata Affärer har S&P Small Cap 600 levererat högre totalavkastning och lägre volatilitet än Russell 2000 under de senaste två decennierna.
Det som gör valet extra skarpsynt är att SPDR Russell 2000 US Small Cap UCITS ETF och iShares S&P SmallCap 600 UCITS ETF kostar exakt lika mycket: 0,30 procent per år.
Lönsamhetsfiltret kostar alltså ingenting extra, och kan vara värt att se över om du vill äga amerikanska småbolag brett.
Sverige halkar efter – och det kan vara möjligheten
Medan det amerikanska rallyt redan skrivit historia på småbolagssidan, så pågår ett parallellt drama på hemmaplan. OMXS30 har stigit 9,7 procent sedan årsskiftet medan Nasdaq OMX Small Cap under samma period är upp cirka 4 procent.
Erik Nilsson, allokeringschef på Lannebo, anser att kursbilden inte speglar bolagens faktiska fundamenta, vilket vi tidigare har rapporterat om. Många mindre svenska bolag visade organisk tillväxt redan i Q1-rapporterna, och han räknar med att Q2 förstärker den bilden.
Nilsson pekar specifikt på underleverantörer till bilindustrin, länge avskrivna som "helt utdömda", och bolag inom bygg och ventilation som exempel på segment med låg värdering och hög reaktionspotential.
