Tidningarna överens: Tre säljråd för populära investmentbolaget

Affärsvärlden, Privata Affärer och EFN landar alla i samma slutsats den här veckan: Sälj investmentbolaget Öresund. Aktien handlas med en substanspremie på drygt 20 procent, trots att portföljen till nästan 100 procent består av noterade innehav som vem som helst kan köpa direkt på börsen.

Bakom premien ligger ett imponerande börsår. Öresunds aktiekurs har stigit 33–34 procent hittills under 2026, med draghjälp från Scandi Standard och Ovzon, som tillsammans med Bilia svarar för drygt 60 procent av portföljen.

Under 2025 växte substansvärdet 18 procent medan börsen steg 11 procent inklusive utdelningar, enligt EFN. Det goda resultatet är paradoxalt nog kärnan i problemet: Uppgången har drivit aktiekursen långt förbi vad portföljens innehav motiverar.

Det historiska snittet för Öresunds substanspremie är 5 procent sett över fem år och 6 procent sett över tio år, enligt Privata Affärer. Dagens nivå på drygt 20 procent är därmed tre till fyra gånger högre än normalt.

Portföljen kan kopieras – utan påslaget

Affärsvärlden konstaterar att bolaget saknar dolda värden eller unik exponering som kan försvara en stor premie.

Vi ser i Öresund inga dolda värden, inga tydliga tecken på att förvaltningen skapar extra stort värde över tid, och ingen unik exponering som motiverar att köpa investmentbolaget till stor premie mot substansvärdet.

Affärsvärlden

Privata Affärer erkänner att Mats Qviberg historiskt uppvisat god fingertoppskänsla. Argumentet för att betala ett 20-procentigt påslag faller dock när portföljen nästan uteslutande består av noterade bolag.

Övriga investmentbolag i sektorn handlas för närvarande med betydande rabatt mot substansvärdet. EFN formulerar rådet kortfattat: köp de enskilda innehaven separat och sälj Öresund-aktien.