Tredje köprådet på kort tid – nu lyfter kontraktstillverkaren på börsen
Note har tappat rejält på börsen de senaste åren. Nu upprepar dock Nordea sitt köpråd och höjer riktkursen till 204 kronor, drivet av ett förvärv som mer än fördubblar bolagets exponering mot försvarssektorn.
Förvärvet av brittiska STI Enterprises är katalysatorn. Affären lyfter Notes andel av försvarsrelaterad omsättning från 14 till cirka 30 procent, och Nordea höjer till följd av det sina estimat för det justerade rörelseresultatet 2026–2028 med 13–22 procent. Det rapporterar Finwire.
Försenade leveranser tar nu fart
Riktkursen höjs från 182 till 204 kronor, en höjning med drygt 12 procent, och banken motiverar det med en attraktiv risk- och avkastningsprofil efter aktiens underprestation. Att Note numera handlas i linje med sina jämlikar, snarare än till den historiska premien, tolkar Nordea som ett köpläge.
Med hänsyn till förvärvet höjer vi det justerade rörelseresultatet för 2026–2028 med 13–22 procent och räknar med en organisk tillväxt på cirka 8 procent för 2026, trots ett svagt första kvartal, eftersom de försenade försvarsleveranserna nu tar fart och den organiska orderstocken förblir stabil.
Nordea, enligt Finwire
Orderstocken ger stöd åt resonemanget. En organisk orderökning på 11 procent under fjärde kvartalet 2025 signalerar att efterfrågan inte viker.
STI Enterprises väntas tillföra 550–600 miljoner kronor i omsättning under 2026, med lönsamhet i nivå med Notes egen.
Notes aktie lyfter på fredagen och var vid 11.15 upp 3,80 procent.
Analytikerkåren pekar åt samma håll
Som vi rapporterade tidigare i veckan har även Privata Affärer och Pareto kommit med positiva analyser kring Note. Pareto upprepar köp och höjer riktkursen till 204 kronor från 200, samma nivå som Nordea.
Enligt Pareto väntas STI bidra med 14–16 procent till både försäljning och ebit i år. Infrias det sjunker p/e-talet mot 14 under 2026 och till cirka 12 nästa år, vilket är lågt för ett bolag med kraftigt ökad försvarsexponering.
Pareto flaggar dock för risker. Notes Q1-guidning på 930–960 miljoner kronor i intäkter och en ebit-marginal på 8,5–9,0 procent pekar mot lägre organisk tillväxt, delvis beroende på tillfälliga flaskhalsar inom försvar samt viss marginalpress från mixeffekter och lägre kapacitetsutnyttjande.