Analyshuset stuvar om bland verkstadsfavoriter – Wallenberg-bolaget ryker
Wallenberg-ägda Munters ses fortfarande som ett starkt bolag, men inte starkt nog för att hålla platsen. Pareto Securities byter ut Munters mot Alfa Laval i sin lista över verkstadssektorns toppval. Skälet är att produktionsutmaningar i USA tynger de kortsiktiga utsikterna.
De fyra toppvalen på tolv månaders sikt är nu Atlas Copco, Alfa Laval, Metso och SKF. Bytet handlar inte om att Munters är svagt, utan om timing.
Fyra bolag, fyra olika motorer
Atlas Copco bär upp listan med bredast rygg. Ungefär 80 procent av försäljningen är cykliskt exponerad, och vakuumverksamheten väntas växa i hög takt drivet av halvledarinvesteringar.
Alfa Laval tar Munters plats tack vare stark ordertillväxt kopplad till energiomställning och datacenterinvesteringar. Stabil efterfrågan inom marina segment adderar ytterligare stabilitet.
Kombinationen av tillväxt och marginalexpansion gör värderingen attraktiv enligt Pareto.
Metso pekas ut som en tydlig vinnare i gruvcykeln med hög kopparexponering. Stark orderingång signalerar att bolaget går in i en längre uppcykel med god tillväxt under kommande år.
SKF kompletterar kvartetten med en cyklisk återhämtningshistoria där flera kvartal med positiv organisk tillväxt väntas ligga framför bolaget. En planerad uppdelning av fordonsverksamheten tillför dessutom ett strukturellt värdedrivare utöver konjunkturen.
Optimism med premie och förbehåll
Pareto räknar med en bred industriell konjunkturåterhämtning och föredrar eftersläntrande kvalitetsbolag inom energi och gruvor. Sektorn handlas till 16,6 gånger nästa tolvmånaders ev/ebit, cirka 7 procent över tioårssnittet.
Analytikernas justerade ebit-prognoser för 2026 och 2027 ligger i snitt 1 till 3 procent över Factsets konsensus. Det signalerar selektiv snarare än oreflekterad optimism.
Munters påminner om att operativa problem kan välta ett bolag från prispallen oavsett underliggande styrka. Nästa test för Paretos fyra favoriter är hur de levererar mot prognoserna när den industriella återhämtningen ska bevisas i bokslutssiffrorna.