Börsens mest blankade aktier rusar – blankarna pressas inför rapporterna

Mer än var sjunde aktie i SBB är blankad av investerare som satsar på kursfall. En positiv rapport den 16 juli kan tvinga samma blankare att snabbt köpa tillbaka aktier – och därmed driva kursen ännu högre mot sin egen vilja.

Det är paradoxen bakom det som kallas en short squeeze. Samtliga av Stockholmsbörsens tio mest blankade bolag har stigit kraftigt de senaste tio dagarna, en utveckling som börsstrateg Elin Benjaminsson på Avanza sammanfattar med ett ord till EFN: fascinerande.

Det är fascinerande att de har rört sig så här mycket.

Elin Benjaminsson, börsstrateg på Avanza till EFN.

Kedjereaktion som förstärker sig själv

En short squeeze följer ett tydligt mönster. En positiv rapport lyfter aktien, blankarnas förluster växer för varje krona kursen klättrar och för att begränsa skadan kan de tvingas köpa tillbaka aktier.

Köpen driver kursen ytterligare uppåt och pressar fler blankare att ge upp sina positioner. Effekten kan förstärka sig själv, och blankaren som kanske hade rätt i sin ursprungliga analys blir plötsligt en ofrivillig köpare som bidrar till att öka sin egen förlust.

Ett nyckeltal som visar hur pressat läget kan bli kallas "dagar att köpa tillbaka". Det mäter hur många dagars normal handel som skulle krävas för att stänga samtliga blankade positioner.

Ju högre tal, desto trängre blir dörren om många vill ut samtidigt.

SBB, Hemnet och Bonesupport i hetluften

SBB toppar, enligt Placera, blankningslistan med 16,2 procent av kapitalet blankat och har stigit cirka 15 procent den senaste veckan. Räknat på handeln på Stockholmsbörsen skulle det enligt Placera ta 22 dagar att stänga positionerna – samtidigt som rapporten väntas redan den 16 juli.

Enligt EFN sticker Hemnet ut med den starkaste kursuppgången bland de mest blankade bolagen: Aktien har rusat hela 28 procent på två veckor, trots att 13,9 procent av kapitalet fortfarande är blankat. Bonesupports blankare sitter ännu trängre, med 28 dagar att köpa tillbaka räknat på handeln på Stockholmsbörsen.

Mips illustrerar samtidigt hur explosiva rörelserna kan bli. Aktien rusade nära 15 procent på en enda dag efter en patentförlikning, för att sedan falla 10,4 procent dagen därpå.

Blankarna kanske helt enkelt vill ta ner risken lite grann inför rapportperioder. Rapporter kan ju agera triggers för om någonting vänder eller så.

Elin Benjaminsson, börsstrateg på Avanza till EFN.

Elekta kombinerar den näst högsta blankningsgraden på 14 procent med hela 37 dagars återköpstid räknat på handeln på Stockholmsbörsen, enligt Placera. Rapporten dröjer dock till den 27 augusti, vilket ger blankarna mer tid att manövrera.

Att jaga en short squeeze är samtidigt ingen riskfri strategi. Blankare är ofta välinsatta och har konkreta skäl bakom sina positioner. För att en squeeze ska uppstå krävs dessutom vanligtvis en tydlig utlösande faktor – exempelvis en rapport som överträffar marknadens förväntningar.

SBB, Bonesupport och Mips rapporterar den 16 juli. Hemnet och Truecaller följer dagen därpå. Det är då det visar sig om trycket är tillräckligt stort för att utlösa en kedjereaktion.

Börsens mest blankade bolag och deras kursutveckling:

Källa: Placera och EFN. Siffrorna om hur stor andel av kapitalet som är blankat kommer från Placera, medan kursutvecklingen de senaste 2 veckorna är från EFN:s sammanställning den 8:e juni.

Inför rapportperioden – förvaltaren letar vinnare bland börsens eftersläntrare

Stockholmsbörsen slår rekord efter rekord medan svenska småbolag knappt rört sig.

BörskollenDennis Jerkovic