Nordea ser köpläge i fastighetsjätten – ljusaste utsikterna på 15 år
Castellums utsikter är de ljusaste på 10–15 år, enligt Nordea, som höjer riktkursen till 145 kronor och upprepar sitt köpråd. SB1 väljer dock att stå kvar på sidlinjen med en neutral rekommendation och en riktkurs på 130 kronor. Nordea ger även köpråd för tre andra fastighetsbolag.
Bakom de olika slutsatserna ligger en konkret händelse: Castellum sålde nyligen två kontorsfastigheter i Stockholm till pensionsjätten Alecta för fem miljarder kronor. Affären genomfördes tolv procent över bokfört värde och motsvarar fyra procent av bolagets totala fastighetsportfölj.
Nordea ser ett sällsynt läge
Nordea grundar sin optimism i att aktien handlas till stor rabatt mot substansvärdet och låga värderingsmultiplar. Effektivare kapitalallokering och lägre kostnader lyfts fram som drivkrafter, och banken bedömer att aktieåterköp är den bästa användningen av kapitalet givet dessa förutsättningar.
Riktkursen höjs till 145 kronor från tidigare 140 kronor, rapporterar Finwire. Vid Stockholmsbörsens öppning på torsdagen stod Castellums aktie i 128,85 kronor, en uppgång på cirka 22 procent sedan årsskiftet.
SB1 bromsas av krympande rabatt
SB1 ser Alecta-affären som positiv men inte tillräcklig för att ändra syn. Rabatten mot substansvärdet har minskat i takt med kursuppgången och kvaliteten i den kvarvarande portföljen bedöms ha blivit mer utspädd efter försäljningen.
Analytikerna delar Nordeas bedömning om att aktieåterköp kan fungera som en positiv katalysator. Med en riktkurs på 130 kronor, knappt två kronor över börskursen, lämnar SB1 ändå minimalt utrymme för uppvärdering.
Fler fastighetsaktier med köpråd
Nordea går igenom fler fastighetsaktier. Banken upprepar rekommendationen köp för fastighetsbolaget Wihlborgs och sänker riktkursen till 90 kronor (105).
Även Sagax får köpråd men med sänkt riktkurs till 200 kronor (210).
Banken framhåller att Sagax är väl positionerat i ett inflationsmiljö med CPI-indexerade hyresavtal, triple net-struktur och låg andel rörlig ränta. Samtidigt sänks multiplarna på grund av lägre peer-värderingar.
Balder får också köpråd och sänker riktkursen till 60 kronor (65). I analysen lyfts bolagets historik av kostnadseffektiv drift och stark kapitalallokering.