Sälja storbanker innan utdelning? Så ser tidigare handelsmönster ut
Trots direktavkastningar på 6 till 12 procent i svenska storbanker har det ofta varit mer lönsamt att sälja aktien dagen före utdelningen än att behålla den.
På pappret erbjuder svenska storbanker en generös direktavkastning. Men marknadens reaktion, traditionellt sett, på utdelningsdagen berättar en annan historia. I flera fall har aktiekurserna fallit mer än själva utdelningsbeloppet, vilket skapat ett huvudbry, för de aktieägare som ägt aktien under själva utdelnings dagen (x-dagen).
Direktavkastning kontra kursfall – en paradox i storbankerna
Årets utdelningar är tydliga: Handelsbanken delar ut 17,50 kronor per aktie, SEB ger 11 kronor och Swedbank betalar ut 29,80 kronor per aktie. Nordea föreslår en utdelning på 0,96 euro per aktie.
Trots dessa siffror har det exempelvis i SEB varit mer fördelaktigt att sälja aktien före utdelningen sju av de senaste tio åren. Swedbank uppvisar ett mer blandat mönster, med kursfall på x-dagen vid sex tillfällen och kursuppgångar vid fem av 10 möjliga.
Likviditet och skatter styr investerarnas strategi
En viktig drivkraft bakom mönstren är skillnader i likviditet mellan A- och B-aktier, särskilt i Handelsbanken. B-aktien omsätts i lägre volym, vilket har bidragit till en ovanligt stor prisskillnad gentemot A-aktien och till att kursen ibland faller mer än utdelningen på x-dagen.
Skatteregler påverkar också investerarnas beslut. I Nordea talar skattemässiga skäl för att sälja innehavet före utdelningsavskiljningen skriver Dagens Industri.
Marknadseffektiviteten sätts på prov
Handelsmönstren visar att investerare ofta agerar strategiskt snarare än passivt kring utdelningsdagar. Det utmanar antagandet om en helt effektiv marknad, där all tillgänglig information redan skulle vara inprisad.
Att likviditetsskillnader och skatteregler får så påtaglig effekt på prisrörelserna bekräftar att det finns strukturella faktorer spelar stor roll även bland de största och mest bevakade bolagen på börsen.