SpaceX-euforin lyfter svenska rymdaktier – men historien varnar
Förra veckan betalade investerare 75 miljarder dollar för en andel i SpaceX på Nasdaq. Även på den svenska arenan är rymdsektorn glödhet med flera svenska rymdaktier som Unibap och AAC Clyde Space upp kraftigt under det senaste året. Euforin är global, men minnena är korta.
Kapitalet flödar in i rymdsektorn med en kraft som inte setts sedan 2021. Riskkapitalinvesteringar i amerikanska rymdbolag exklusive SpaceX steg till 7,1 miljarder dollar 2025, upp från 2,5 miljarder året dessförinnan enligt WSJ.
| Bolag | 1 år | 3 år | Börsvärde (mkr) |
|---|---|---|---|
| Unibap Space Solutions | +64% | -32% | 740 |
| Ovzon | +44% | +69% | 5 750 |
| AAC Clyde Space | +26% | +292% | 1 039 |
| GomSpace | +23% | +1 133% | 3 006 |
Källa: Börsdata per 15/6.
Bakom uppgångarna finns också konkreta svenska satsningar. Regeringen aviserade i mars ökade anslag på 400 miljoner kronor till Rymdstyrelsen och SSC Space AB.
Försvarets Materielverk tecknade dessutom i januari avtal med två satellitleverantörer om anskaffning av satelliter och satellitdata med leverans redan i år.
Optimismen delas av aktörer globalt. Tom Mueller är tidigare toppchef på SpaceX och grundare av Impulse Space. Han reste nyligen 500 miljoner dollar till sitt bolag och beskriver SpaceX-noteringen som att sektorn "superchargats".
Mönstret som oroar analytiker
Under ytan finns en obehaglig igenkänning. År 2021 pumpades miljarder in i rymdbolag via SPAC-noteringar, ett upplägg där bolag börsnoteras genom fusion med ett skalbolag utan verksamhet.
Virgin Orbit noterades på det sättet och använde ett ombyggt Boeing 747-plan för att skjuta upp satelliter. Knappt ett och ett halvt år senare ansökte bolaget om konkurs och stängde ned verksamheten helt.
Nu varnar Delian Asparouhov, partner på Founders Fund, för affärsmodeller utan tydlig intäktsväg.
Man kan titta på ett månhotell, men det finns inga intäkter och ingen väg till intäkter.
Delian Asparouhov, partner Founders Fund
Rymden är dessutom obarmhärtig mot misstag. I maj 2026 exploderade en obemannad Blue Origin-raket och förstörde bolagets startplatta i Florida.
Även välfinansierade jättar som Jeff Bezos bolag tvingas nu rasera sin tidsplan.
Bolag i tidigare skeden än förra gången
En central varningssignal är att många av de bolag som nu suger upp kapital befinner sig i ännu tidigare skeden än SPAC-bolagen som kraschade 2021. Startups som Observable Space, Northwood Space och CesiumAstro har rest 90, 100 respektive 470 miljoner dollar hittills i år utan att ha bevisat sina affärsmodeller i full skala.
Unibaps 3 årsavkastning på minus 32 procent påminner om var aktien fortfarande befinner sig relativt toppnivåerna från förra boomen.
Nästa stora vägvisare för sektorn blir hur SpaceX-aktien handlas när lock-up-perioden för tidiga investerare löper ut. Ett trendbrott där kan nå Stockholmsbörsen lika snabbt som euforin gjorde.
Dennis Jerkovic