Trendbrott: Blankarna retirerar från småspararfavoriter efter kursrusningar
I maj blankades svenska aktier på historiskt höga nivåer. Nu har trenden vänt, och de bolag som professionella blankare satsade hårdast mot har stigit upp till 88 procent sedan årsskiftet. Sommarens rapportsäsong fungerade som katalysator.
Den svenska småbolagsmarknaden var iskall under lång tid och forna kursraketer hade fallit tillbaka kraftigt. Blankarna tjänade pengar. Nu tvingas de tillbaka, rapporterar EFN.
Försvarsbolaget ledde återhämtningen
Mildef är det tydligaste exemplet. Blankningen föll från strax under 13 procent i våras till drygt 4 procent i dag, en av de snabbaste minskningarna bland granskade bolag.
I mitten av april lämnade försvarsbolaget en omvänd vinstvarning som skickade upp aktien 32 procent på en enda dag. Kursklättringen har fortsatt och aktien är upp 88 procent sedan årsskiftet. Bolaget har 42 500 aktieägare.
Apotea uppvisade ett liknande mönster. Blankningen halverades nästan från 8,5 till 4,7 procent sedan april, och aktiekursen steg nära 30 procent efter en vinstvarning i början av 2026.
Q2-rapporten visade omsättningstillväxt på 10 procent, vilket skickade upp aktien 7,8 procent på rapportdagen. Bolaget har drygt 43 000 aktieägare.
Yubico gick ännu längre. Rörelseresultatet på 78,5 miljoner kronor var mer än dubbelt analytikernas förväntningar och aktien rusade 35 procent på rapportdagen.
Det innebär en vändning från ett ras på nära 90 procent räknat från toppen 2024 till botten i april i år.
Algoritmerna styr mer än fundamenta
Melker Rundén, dataspecialist på Holdings, understryker att reträtten inte alltid handlar om förbättrade bolagsgrunder.
I bolag som Mildef och Apotea ser vi att det framför allt handlar om kvantitativa blankare som nu har täckt sina positioner. Där kan det handla om att deras algoritmer har ändrats, eller att modellen säger att det är dags att täcka sig, snarare än att något fundamentalt skett som fått blankarna att täcka sina positioner.
Melker Rundén, dataspecialist på Holdings till EFN.
Blankarfirman Qube Research & Technologies lyfts fram som en aktör som täckt stora positioner över hela Norden och bidragit till minskningen i flera svenska bolag.
Kristoffer Matsson
Reträtten är dock selektiv. Medicinteknik och fastigheter sticker ut som fortsatt hårt blankade sektorer. Under sommaren har blankarna faktiskt ökat positionerna i Raysearch, Corem och Cibus.
SBB är fortfarande det mest blankade bolaget på Stockholmsbörsen, tätt följt av JM.