"Uppenbara intyg på bubblor"

Svenska börsbolag med bitcoinfokus har drabbats av kraftiga kursnedgångar under sommaren och hösten. En rad aktier inom sektorn har tappat mellan 20 och 80 procent av sitt värde efter en snabb uppgång tidigare i år.

Utvecklingen följer efter en period där flera småbolag, främst H100 och K33, kraftigt steg i värde till följd av stora bitcoininnehav. Det rapporterar Privata Affärer.

Snabba uppgångar ersattes av branta fall

I början av sommaren syntes en tydlig trend bland svenska börsbolag att bygga upp betydande bitcoininnehav, ofta finansierat genom nyemissioner. Aktiekurserna i dessa bolag rusade till nivåer långt över det faktiska värdet på deras bitcoininnehav.

H100 värderades exempelvis till över sex gånger sitt bitcoininnehav när intresset var som störst. Kortsiktiga kursuppgångar ledde till att bolagen kunde attrahera ytterligare kapital och köpa mer bitcoin, vilket förstärkte trenden.

Under sommaren och hösten har dock kursfallen varit påtagliga. H100 har tappat cirka 80 procent av sitt börsvärde, medan K33 har gått ned med drygt 70 procent. Även amerikanska Strategy, tidigare MicroStrategy, har mer än halverats under samma period.

Flera småbolag fortsätter nedåt

Trenden har spridit sig till ett tiotal andra svenska småbolag med fokus på bitcoin. Bland dessa har Fragbite och Tangiamos fallit med omkring 50 procent, medan B Treasury Capital och Hilbert noterat nedgångar på runt 40 procent. Goobit och Done.ai har minskat med 30 respektive 20 procent.

Utvecklingen har inneburit att aktiekurserna nu rör sig närmare de faktiska bitcoinvärdena i bolagen.

Under samma period har bitcoin som tillgång minskat med cirka 20 procent i svenska kronor och 22 procent i amerikanska dollar.

Anledningen till att aktierna faller betydligt mer än bitcoin själv är att bolagen ofta handlats till kraftiga multiplar av sina tillgångar. När marknaden förlorar riskaptiten prisas dessa multiplar snabbt bort.

I vissa fall har bolagens värdering byggts upp nästan enbart på spekulativt beteende snarare än underliggande kassaflöden.

Att så många med kraschade affärsidéer söker snabb frälsning i krypto – och får plötslig rusning till aktierna som respons – är uppenbara intyg på bubblor.

Fredrik Lindberg, Privata Affärer.

Analys från Privata Affärer pekar på att direktägande av bitcoin kan vara mindre kostsamt än att investera via börsnoterade bolag. De varnar för att försöka "fånga fallande knivar" i sektorn och menar att möjligheterna i dessa aktier är begränsade.