Vändning för mjukvaruaktier? Experterna pekar på flera positiva signaler
Från bottennivåer till försiktig återhämtning. Efter ett av de tuffaste halvåren på länge börjar investerare återvända till mjukvarusektorn. Samtidigt är bilden långt ifrån entydig – vissa bolag rusar medan andra pressas hårt av AI-utvecklingen. Frågan är om sektorn står inför en verklig vändning eller bara en tillfällig paus i nedgången.
IGV ETF, som följer den breda amerikanska mjukvarusektorn, har stigit omkring 3 procent den senaste månaden, enligt MarketWatch. Det sticker ut eftersom både S&P 500 och Nasdaq backade under samma period.
Från bred utförsäljning till AI-selektion
Årets första månader präglades av en närmast urskillningslös utförsäljning. Enligt MarketWatch rasade IGV ETF nästan 40 procent från rekordnivåerna i september 2025 till botten i april 2026.
Sedan dess har sentimentet förändrats.
I årets inledning var det i princip en total utsäljning av all mjukvara.
Mike Treacy, chef för marknadsrisk på Apex Fintech Solutions enligt MarketWatch.
I dag är marknaden betydligt mer selektiv. Fokus ligger inte längre på att sälja hela sektorn, utan på att identifiera vilka bolag som faktiskt kan dra nytta av AI – och vilka som riskerar att halka efter.
Cybersäkerhet har blivit en tydlig vinnare. Ökad oro för AI-drivna cyberattacker har lyft bolag som Palo Alto Networks, vars aktie stigit över 90 procent på tre månader.
Samtidigt har utvecklingen varit betydligt svagare för flera traditionella SaaS-bolag. Oracle har exempelvis fallit mer än 30 procent under samma period och noterade nya ettårslägsta i juli.
Enligt Treacy har den ökande konkurrensen från AI-aktörer som OpenAI och Anthropic skapat press, även om han inte ser något hot mot hela mjukvarubranschen.
Investerarna köper trots svaga kurser
Samtidigt som kurserna varit pressade fortsätter kapital att söka sig till sektorn.
Amerikanska mjukvaru- och tjänstefonder har tagit emot nettoinflöden på 8,1 miljarder dollar hittills under 2026. Trots det har fondernas nettotillgångsvärde minskat med drygt 9 procent sedan årsskiftet.
Det innebär att investerare köper medan sektorn fortfarande utvecklas svagt – ett mönster som historiskt ofta föregått en återhämtning.
Även kreditmarknaden visar tecken på stabilisering. Priserna på så kallade leveraged loans inom mjukvarusektorn har stabiliserats kring 91 cent per dollar.
George Catrambone, chef för räntebärande investeringar i Amerika på DWS, menar att marknadens utförsäljning blev större än vad fundamenta motiverade. Samtidigt varnar han för att en försämrad kreditmarknad snabbt skulle kunna sätta press på sektorn igen.
Trots den förbättrade tonen finns fortfarande tydliga risker. Halvledarindexet PHLX Semiconductor Index befann sig så sent som förra veckan i björnmarknad, vilket illustrerar att hela AI-ekosystemet ännu inte återhämtat sig.
Mark Malek, investeringschef på Muriel Sierbert & Co, anser enligt MarketWatch att lönsamma och etablerade mjukvarubolag fortfarande bör utgöra en viktig del av en långsiktig teknikportfölj. Samtidigt menar han att sektorn ännu inte återhämtat sig tillräckligt för att locka tillbaka den breda investerarkollektivet.
Under veckan riktas därför stort fokus mot Alphabets kvartalsrapport, som blir startskottet för rapportsäsongen bland de stora hyperscaler-bolagen. Resultaten kan bli avgörande för om den försiktiga återhämtningen fortsätter.
Vi befinner oss i stillheten före stormen.
Mark Malek, investeringschef på Muriel Siebert & Co enligt MarketWatch.
Morgan Stanley ser större möjligheter än marknaden
Samtidigt går Morgan Stanley emot det fortsatt försiktiga sentimentet och menar att marknaden blivit alltför negativ till mjukvarusektorn.
Bankens analys bygger på ett nytt ramverk, "Moat and Journey", som skiljer bolag med starka historiska konkurrensfördelar från dem som dessutom har bäst förutsättningar att vinna på AI-utvecklingen.
Utifrån modellen lyfts Palo Alto Networks, CrowdStrike och ServiceNow fram som några av sektorns mest attraktiva bolag. Gemensamt för dem är att de bedöms ha både starka konkurrensfördelar i dag och god förmåga att anpassa sig till en AI-driven framtid.
Bankens köprekommendationer samlas kring dessa namn:
- Microsoft
- Palo Alto Networks
- CrowdStrike
- Cloudflare
- Datadog
- ServiceNow
- Snowflake
- Shopify
Mer försiktiga är analytikerna till Adobe och Workday, som får undervikt, medan Salesforce och Intuit bedöms som neutrala.
Dennis Jerkovic