Analys: Bankfesten mot sitt slut – men två aktier anses köpvärda
Storbankerna har krossat börsen under 2026 med en totalavkastning som är minst dubbelt börsindex. Nu varnar Dagens industri för att värderingarna nått historiskt höga nivåer och att hösten blir tuffare – men pekar ändå ut två banker som köpvärda.
Sämst av de fyra storbankerna är Nordea med 16 procents avkastning. Bäst är Swedbank med 24 procent, medan Handelsbanken och SEB landar på 19 respektive 17 procent. Börsens SIXRX-index har under samma period stigit med 8 procent.
Marknaden kräver mer och mer
Trots det starka halvåret var rapportmottagandet för Q2 svalt. SEB levererade det bästa intrycket och slog snittprognosen med 11 procent, vilket belönades med ett kurslyft på 4 procent på rapportdagen.
Handelsbanken missade däremot prognosen med 5 procent och föll nästan 4 procent. Nordea och Swedbank illustrerar glappet tydligast: Nordea slog förväntningarna med 4 procent men steg bara 1 procent, medan Swedbank var marginellt bättre än väntat men ändå föll 3 procent.
Två ljuspunkter i ett höstmörker
Nordea befäster sin position som Di:s uttalade favoritbank sedan årets start. Stark företagsutlåning med 9 procents tillväxt i årstakt och ett rekordförvaltat kapital på 5 572 miljarder kronor talar för banken. Därtill fortsätter Nordea att vinna marknadsandelar inom bolån.
Nordea är sedan början av året vår favorit. I ett mer positivt börs- och investeringsklimat köper vi också SEB som visade på en ordentlig uppryckning under andra kvartalet.
Dagens industri
SEB lyfts som ett kompletterande köp enligt Dagens industri. Rekordnivån på 3 069 miljarder i förvaltat kapital och en tydlig acceleration i företagsutlåning under kvartalet talar för banken. Årstillväxten i utlåning stannade visserligen på blygsamma 1 procent, men förklaras av att många företagsaffärer som pausades i början av året nu genomförts.
Selektivitet är ledordet inför hösten. Med historiskt höga värderingar räcker det inte längre med ett godkänt resultat för att belönas av marknaden.
Mattias Malmqvist