Cybersäkerhetsaktien släpar efter sektorn – analytiker ser upp till 46 procents uppsida
Cybersäkerhetssektorn har stått för ett av årets starkaste börsrallyn, med CrowdStrike och Palo Alto Networks som båda har fördubblats i värde. Mitt i uppgången har Zscaler backat tolv procent – men Bernsteins analytiker ser nu störst potential i just eftersläparen.
Kontrasten är tydlig. Medan flera sektorkollegor har rusat har Zscaler fallit som mest 65 procent från sina toppnoteringar under 2026. Det är ett av årets kraftigaste ras i en bransch som annars har lyfts av AI-optimism och hårdare regleringskrav.
Bernstein väljer Zscaler framför konkurrenterna
Peter Weed på Bernstein gör ett tydligt vägval. Han nedgraderar Palo Alto Networks, Okta och SentinelOne till neutral och lämnar Zscaler som sin enda rekommenderade cybersäkerhetsaktie, med betyget ”outperform”.
Kursmålet höjs samtidigt från 224 till 298 dollar, vilket motsvarar en möjlig uppsida på omkring 46 procent. Enligt MarketWatch bygger Weeds tes på att Zscaler nu börjar ta sig igenom den försäljningsomställning som tidigare ledde till kundtapp.
Bolaget bytte strategi från att främst jaga nya kunder till att i stället fördjupa relationerna med de befintliga. Omställningen blev smärtsam, men efter att Zscaler 2024 anställde en ny försäljningschef för Nordamerika har utvecklingen stabiliserats.
Bolagets net revenue retention rate låg på 115 procent under hela räkenskapsåret 2026, som avslutades i juli. En nivå över 100 procent innebär att de befintliga kunderna ökar sina utgifter.
Teknisk analys pekar på en vändning
Även kursgrafen visar tecken på förbättring. I en teknisk analys hos CNBC pekar Jay Woods på Chase Games ut en klassisk dubbelbotten i Zscalers femårsgraf. Mönstret kan signalera att säljtrycket har avtagit och att momentum är på väg att vända.
I dagsgrafen ser Woods även ett trendbrott uppåt och en positiv MACD-korsning, samtidigt som aktien bryter den viktiga motståndsnivån vid 195 dollar. Han bedömer att aktien kan nå 250–265 dollar, vilket motsvarar en uppgång på 25–30 procent.
En återhämtning till årets nollstreck skulle innebära en aktiekurs på omkring 225 dollar. På nedsidan ligger en viktig stödnivå kring 165 dollar, där det 50- och 200-dagars glidande medelvärdet möts.
Cloudflare visar styrkan – och risken
Som kontrast till Zscalers svaga utveckling står Cloudflare, sektorns tydligaste momentumaktie. Aktien har stigit 68 procent i år och nyligen nått en rekordnivå, driven av en intäktstillväxt på 36 procent under det senaste kvartalet. De befintliga kunderna spenderar samtidigt 20 procent mer än för ett år sedan.
I en intervju med CNBC berättar investeraren Steve Grasso att han köper Cloudflare med hänvisning till bolagets AI-drivna tillväxt och starka momentum. Samtidigt varnar han för att en bred marknadsnedgång kan slå hårt mot en aktie som värderas till omkring 40 gånger försäljningen.
Även Weed ser risker i sektorn som helhet. Cybersäkerhetsbolagen fortsätter att växa starkt, men efter den AI-drivna optimismen kan marknadens förväntningar ha sprungit före den faktiska utvecklingen.
Han varnar också för att en vanlig prismodell, där kunderna licensierar produkter upp till ett avtalat värde, kan ha blåst upp tillväxtsiffrorna hos bland andra CrowdStrike.
För Zscaler handlar nästa steg därför om att återvinna investerarnas förtroende – en process som Weed bedömer kan ta ytterligare ett par kvartal. Nästa viktiga test kommer när bolagets kvartalsrapport ska visa om försäljningsomställningen verkligen håller vad den lovar.
Dennis Jerkovic
Laddar kommentarer…