Köpstämplar på två serieförvärvare – anses orättvist lågt värderade
Sdiptech handlas till drygt 11 gånger ev/ebit vid kursen 226 kronor. Om marknaden värderade bolaget som sina större konkurrenter skulle aktien kunna nå 356–410 kronor, utan att ett enda resultat behöver förbättras. Men rabatten finns kvar.
Det är utgångspunkten i Aktiespararnas färska analys, som mynnar ut i en köprekommendation med ett tak på 260 kronor. Spannet mellan dagens kurs och det fulla värdet drivs inte av svag lönsamhet, utan av bristande förtroende.
Förtroende är det som saknas
Aktiespararna pekar på tre konkreta krav för att Sdiptech ska förtjäna en värdering i nivå med branschkollegorna: stabil organisk tillväxt, god kassakonvertering och färre justeringsposter i redovisningen.
Utöver det kan ett generellt minskat riskpåslag på marknaden ge sektorn medvind, utan att bolaget presterar bättre på egen hand.
Summa summarum för den riskmedvetne aktiespararen blir en investering i Sdiptech en fråga om förtroende för ledningen och något slags positiv tro på framtiden.
Aktiespararna
En liknande dynamik präglar ett annat bolag som uppmärksammades under veckan. Medcap har stigit över 1 500 procent på tio år, en avkastning som slår Lifco, Lagercrantz och Addtech. Trots det handlas life science-serieförvärvaren med rabatt mot dessa, enligt en analys hos EFN, som vi tidigare uppmärksammat.
Rabatten är tidsbrist, inte substansbrist
Ebita per aktie har vuxit med 35 procent per år i snitt över tio år, mot branschmålets 15 procent. Den organiska tillväxten de senaste tolv kvartalen har legat på 8 procent, ungefär dubbelt mot sektorsnittet.
Lifco, Lagercrantz, Addtech och Indutrade värderas normalt till ev/ebita 25. EFN bedömer att Medcap matchar ”A-laget” på samtliga operativa mått och att uppsidan är tydlig även vid den försiktigare multipeln 20.
Hög organisk tillväxt, starka kassaflöden, låg skuldsättning och imponerande historik. Medcap tickar alla boxar för en plats i byrålådan.
EFN
Det som motiverar rabatten är avsaknaden av lång historik, inte bristen på substans. Vd Anders Dahlberg räknar med successiv återhämtning inom det tyngda affärsområdet Specialistläkemedel från andra halvåret 2025, vilket är en central katalysator för EFN:s prognos om en ebita-marginal på 21,3 procent till 2028, mot 19,5 procent i dag.