Serieförvärvare går som tåget - tre aktier som har mer att ge
En grupp svenska serieförvärvare har visat robust tillväxt trots utmaningar på marknaden. Flera av de mest framstående bolagen har rapporterat nya vinstrekord och intresset för sektorn består, även om värderingarna är höga.
Efter det tredje kvartalets rapportflod framträder serieförvärvare som tydliga vinnare på Stockholmsbörsen. Siffrorna, analyserade av Dagens industri, visar att bolag inom denna sektor har fortsatt att leverera starka resultat och belönats med stigande aktiekurser.
Affärsmodell och långsiktig tillväxt
Serieförvärvarnas strategi bygger på att skapa stabila kassaflöden och investera överskottet i nya förvärv. Vanligtvis köps bolagen in till lägre värdering än börsnoterade konkurrenter, vilket möjliggör hög direktavkastning och fortsatt expansion.
Affärsmodellen har länge gett god avkastning och kompletteras ofta med organisk tillväxt i portföljbolagen. Historiskt har detta lett till uthållig tillväxt inom koncernerna.
De fyra största aktörerna – Lifco, Indutrade, Addtech och Lagercrantz – slog gemensamt nytt vinstrekord under det senaste kvartalet. På rullande tolv månader uppgår rörelseresultatet till nära 16 miljarder kronor, vilket är en ökning med 134 procent jämfört med fem år tillbaka.
Det är en imponerande siffra, hela 134 procent högre vinst än för fem år sedan, motsvarande 18,5 procent i årlig ökning, CAGR.
Dagens industri.
Börsutvecklingen har också varit stark. Serieförvärvare utgör ofta en betydande del av topplistor över bäst presterande bolag på flera års sikt.
Utmaningar och möjligheter framåt
Trots en period av svagare organisk tillväxt har sektorn lyckats förbättra marginalerna. Prognoser pekar på en genomsnittlig rörelsemarginal om 14 procent för 2025, jämfört med 13,4 procent för tre år sedan.
Aktiekurserna har hittills under året stigit i snitt 17,9 procent, vilket överträffar börsen generellt. Nedjusteringar av vinstprognoser har varit måttliga i sektorn jämfört med börsen i stort.
Senaste kvartalsrapporterna visade dessutom att tillväxten är på väg tillbaka, med åtta av tio bolag som rapporterade positiv organisk tillväxt. Samtliga aktier i Dagens industris urval steg på rapportdagen.
Värderingarna är dock höga. De fyra största bolagen värderas i snitt till 23,9 gånger nästa års förväntade rörelseresultat, medan övriga i genomgången har en snittmultipel på 16,7 gånger.
För investerare som söker kvalitativa bolag så lyfts Addtech fram som ett exempel på långsiktig tillväxt och stark balansräkning, trots en hög värdering.
OEM är ett annat bolag med stabil historik och stark finansiell ställning, där EQT nyligen blivit största ägare.
För investerare som söker mindre bolag nämns Karnell, som enligt Dagens industri har likheter med de större aktörerna men till lägre värdering och med större tillväxtpotential.