Barclays tar samlat grepp om nordiska banker – Swedbank höjs kraftigt

Barclays höjer Swedbanks riktkurs med 120 kronor på ett bräde i en genomgång. Det är det som sticker ut mest när det brittiska analyshuset sätter det nordiska banklandskapet under lupp – och hittar både vinnare och förlorare.

Barclays går igenom de nordiska storbankerna i ett rejält svep och uppdaterar rekommendationerna för Swedbank, SEB, Handelsbanken, Nordea, Danske Bank och DNB.

Swedbank och SEB klättrar till övervikt

Swedbanks riktkurs lyfts till 467 kronor från 347 kronor, och rekommendationen klättrar från jämvikt till övervikt. Det är den kraftigaste uppvärderingen i hela paketet.

Baltikumverksamheten pekas ut som central. Regionen svarar för 27 procent av bankens intäkter och ger hög räntekänslighet, något Barclays ser som en nyckelstyrka.

Barclays lyfter även fram goda möjligheter för Swedbank att ta marknadsandelar inom utlåning till små och medelstora företag. Vinstprognoserna för 2026 till 2028 höjs med 1 till 6 procent.

SEB får också övervikt, med en riktkurs på 262 kronor mot tidigare 204 kronor. Barclays utser banken till den som är bäst positionerad för en återhämtning i svensk storbolagsutlåning.

Vinstprognoserna per aktie för 2027 och 2028 höjs med 7 till 10 procent och ligger 6 till 7 procent över marknadskonsensus. Riktkurshöjningen stöds även av ett sänkt avkastningskrav på eget kapital, från 9 till 8 procent.

DNB faller hårdast – två hela steg ned

Kontrasten är skarp när blicken riktas mot den norska storbanken DNB. Rekommendationen kapas med två steg till undervikt från övervikt och riktkursen skärs ned till 282 norska kronor från 333.

Ökad konkurrens från norska sparbanker inom företagsutlåning väntas pressa marginalerna. Barclays bedömer dessutom att marknadens vinstförväntningar är för höga och positionerar sig tydligt mot konsensus.

Danske Bank mister sin övervikt och sänks till jämvikt, trots att riktkursen höjs till 391 danska kronor från 385. Lägre räntekänslighet i kombination med väntade kreditförluster skapar en dubbel motvind som gör banken mindre attraktiv än konkurrenterna.

Handelsbanken räddas upp från undervikt till jämvikt med en ny riktkurs på 146 kronor. Barclays bedömer att en ränteuppgång på 50 punkter kan öka resultatet före skatt med cirka 9 procent under 2027.

Direktavkastningen väntas ligga runt 8 procent per år till 2028. Fortsatta marknadsandelsförluster begränsar dock uppvärderingen.

Nordea bär fortfarande underviktstämpeln trots att riktkursen höjs till 15 euro från 14 euro. Barclays varnar för att ökad företagsutlåning riskerar att ske på bekostnad av räntemarginaler, vilket begränsar potentialen för högre intjäning.