Saab ner 32% från kursrekordet – är det köpläge i aktien?

På knappt fyra månader har Saab raderat årets uppgång på 35 procent och befinner sig nu 32 procent under kursrekordet. Analytikernas riktkurser spretar mellan 310 och 780 kronor, ett spann på 150 procent som avslöjar hur svårbedömd sektorn har blivit.

Onsdagen blev den femte raka nedgångsdagen för Saab, som föll 3,6 procent på en i övrigt dämpad Stockholmsbörs. Hela den starka inledningen på 2026 är därmed nu utraderad.

Fredsspekulationer ger marknaden ammunition att sälja

Utlösaren är välbekant. Putins uttalande i lördags om att kriget i Ukraina kan vara nära ett slut gav marknaden ytterligare skäl att sälja försvarsaktier.

Mönstret är inte Saab-specifikt. Tyska Rheinmetall är ned 28 procent sedan årsskiftet, italienska Leonardo raderade uppgångar på 25 procent, och norska Kongsberggruppen har krympt ett rally från 60 procent till 14 procent.

Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB, citerad av Dagens Industri, beskriver ett välkänt mönster: varje gång fredstemat dyker upp straffas försvarsaktierna hårt. Han ifrågasätter dock logiken bakom reaktionen.

Vi tror inte att en fred skulle innebära att man slutar investera i försvar i Europa och Sverige.

Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB till Dagens industri.

Lundevall varnar ändå för att ytterligare nedgångar kan komma om fredssamtalen accelererar, men ser ett potentiellt köpläge växa fram om SAAB:s aktiekurs fortsätter söderut, men varnar för att ytterligare nedgångar kan komma först. Om fredsspekulationerna övergår i faktisk fred lär det utlösa en ny säljvåg, och först då kan ett riktigt attraktivt ingångsläge uppstå.

Tom Guinchard på Pareto Securities, citerad i EFN, ser konkreta katalysatorer som kan vända stämningen för Saab i närtid: den polska ubåtsordern, möjliga Gripen-affärer med Kanada och Natos förväntade beställning av spaningsplan.

Det avgörande beslutet fattas inte i Kyiv

Försvarsrallytets öde avgörs kanske varken i Kyiv eller Mellanöstern, utan i Washington, vilket vi tidigare rapporterat om. Den amerikanska försvars-ETF:en ITA har fallit 12 procent sedan mars, medan S&P 500 stigit 3,5 procent under samma period, och hotar nu att bryta en femårig uppåtgående trend.

Ronald Epstein, analytiker på Bank of America, citerad av CNBC, lyfter frågan om "peak försvar" redan är nådd. Han pekar på en konkret tidsfrist: det amerikanska budgetpaketet för försvar måste röstas igenom före mellanårsvalet i november, annars är det enligt Epstein "dött i vattnet".

Röstningsdata antyder dessutom att ett scenario där demokraterna tar partiell kontroll över kongressen faktiskt skulle gynna försvarsutgifterna mest.

Dynamiken har historiska paralleller. Scott Mikus på Melius Research, kallar det klassisk logik, enligt Omni Ekonomi som hänvisar till Financial Times: köp på spänning, sälj på krig, ett beteende som upprepades efter invasionerna av Ukraina 2022 och Irak 2003.

Det är en klassisk "köp på spänning, sälj på krig"-dynamik.

Scott Mikus, analytiker på Melius Research till Financial Times.

Trots aktiekursfallen steg orderbokarna hos Lockheed Martin och RTX jämfört med föregående år, vilket tyder på att fundamenta inte är trasiga.

Daniel Djurberg på Handelsbanken delar den strukturella bilden men betonar att Europa har "många decenniers återuppbyggnad" framför sig efter vad han kallar en "kraftigt misshandlad sektor" sedan 1990-talet.

Novembervalet i USA och kommande orderbesked från Saabs orderbok utgör nu de två händelser som kan avgöra om nedgången stannar vid en korrektion eller fördjupas ytterligare.

Analytikerna spretar kring SAAB-aktien

Av 13 analytiker som bevakar Saab har sex en säljrekommendation, fem råder till att behålla och endast två rekommenderar köp, enligt Bloomberg som EFN refererar till.

Spannet mellan lägsta och högsta riktkurs är hela 150 procent. ABG Sundal Collier är mest pessimistiska med riktkursen 310 kronor, medan UBS toppar med 780 kronor och en köprekommendation.

I mitten av fältet återfinns behållarna: DNB Carnegie (630 kronor), SEB (634 kronor), Pareto Securities (650 kronor), Trigon Dom Maklerski (680 kronor) och Danske Bank (600 kronor).

Analytikernas riktkurser för SAAB-aktien:

Källa: Bloomberg / EFN.

Stekheta AI-sektorn vilar på en enda siffra – nu höjs bubbelvarningarna

Intel upp 217 procent i år. Sandisk upp 463 procent. Svenska Silex Microsystems upp över 300 procent från teckningskursen på 81 kronor.

BörskollenDennis Jerkovic