Värsta månaden på fyra år för småbolagsfonder - är det läge att köpa nu?
Januari 2026 blev den värsta månaden på fyra år för småbolagsfonder, med nettoutflöden på 4,1 miljarder kronor. Trots att kurserna pressas ned lockar inte billiga värderingar fram budgivare i den takt många hoppats på.
Sedan oktober 2024 har utflödena från småbolagsfonder uppgått till totalt 26 miljarder kronor, fördelat på 14 av 16 månader.
Det skapar en mekanisk press: fondförvaltare tvingas sälja aktier för att lösa in andelar, vilket ytterligare trycker ned kurserna och förstärker utflödena.
Tvångsförsäljningar pressar välkända namn
Cliens Småbolag sticker ut med störst nettoförsäljningar, där fondvolymen krympt från 30 till 20 miljarder kronor det senaste året och aktier sålts för 6,3 miljarder kronor, enligt Privata Affärer.
Securitas och Boliden toppar listan över de mest sålda innehaven, med avyttringar på 1,8 respektive 1,3 miljarder kronor. Enligt Privata Affärer har även Addtech och Lagercrantz sålts för omkring 800 miljoner kronor vardera.
Cliens Småbolag har avyttrat 1,6 procent av aktiekapitalet i Vitrolife på bara tre månader, ett mönster där fondsäljtrycket koncentreras till bolag som annars betraktas som stabila och välskötta.
Buddrömmar krockar med ägarverkligheten
Låga aktiekurser väcker naturligt även frågor om uppköp, och budpremier på 30 till 50 procent över börskurs är vanliga när affärer väl genomförs.
Premierarna stiger sällan dramatiskt högre, delvis eftersom budgivare riskerar att uppfattas som oklokt aggressiva om de betalar för mycket.
En tes från Privata Affärer är att vi kam få se ett flertal uppköpsbud bland svenska småbolag under våren.
I sin krönika på Placera skriver Olle Qvarnström samtidigt att potentiella uppköp nästan alltid börjar med informella diskussioner mellan köpare och storägare, och att spekulation om vilka bolag som ska plockas upp ofta är missriktad.
Saknar storägaren vilja att sälja blockeras affären, oavsett hur attraktiv värderingen ser ut på pappret.
Jag är allergisk mot budspekulation. Alla bolag är i teorin uppköpskandidater, men det är storägarna som avgör om något händer. Inte du.
Olle Qvarnström, heltidsinvesterare, styrelseproffs och känd från bloggen Snåljåpen.
Mattias Malmqvist
Insynsköp motverkar säljtrycket delvis
Insynspersoner i små- och medelstora bolag har samtidigt nettoköpt aktier för 823 miljoner kronor de senaste tre månaderna, ett tecken på att de som känner bolagen bäst ser värde i nuvarande kursnivåer, enligt Privata Affärer.
Köp från tunga investerare som Stena i Inwido och Carl Bennet i Arjo sticker ut som konkreta exempel.
Insynsköpen mildrar säljtrycket, men förändrar inte grunddynamiken: så länge fondutflödena fortsätter tvingas förvaltare sälja oavsett fundamenta.
Nästa viktiga signal kommer när marknaden kan avgöra om utflödestakten bromsar under det andra kvartalet 2026.
Som sparare kan det enligt Privata Affärer finnas goda möjligheter att hitta köpvärda pressade småbolag just nu, och för enkelhetens skull kan även väl utvalda småbolagsfonder vara ett starkt alternativ för diversifiering.