Analyskårens dom över börsklassikerna: Fem köp och ett säljråd

Inför rapportsäsongen sätts börsens storbolag under analysluppen. Fem klassiska börsjättar har fått köpråd bara under det senaste dygnet – medan en byggigant får säljrekommendation. 

Nordea, Pareto, Handelsbanken och Affärsvärlden har alla tagit ställning inför Q3-rapporterna. Optimismen dominerar, men varje köpråd bär på sina egna förbehåll.

Köphumör med reservationer

Nordea upprepar köp för Volvo men sänker riktkursen till 385 kronor från 395. Banken räknar med en ebit-tillväxt på cirka 30 procent under andra halvåret 2026 och 22 procent under 2027, drivet av högre volymer, bättre prissättning och ökad serviceförsäljning.

Det verkliga argumentet för köp är värderingen. Aktien handlas till 7,5 gånger förväntad ev/ebit för 2027, mot ett historiskt normalvärde på 9,5 gånger. Rabatten ger enligt Nordea utrymme för en omvärdering uppåt.

Pareto höjer riktkursen för Hexagon till 116 kronor från 105 och upprepar köp. Tvåsiffrig organisk tillväxt väntas under Q3, med ökad efterfrågan från försvarssektorn som en nyckelkomponent. Riktkursen prisar in 23 gånger justerad ev/ebit för 2027, en tydlig premie mot bolagets femårssnitt på 19,9 gånger.

Handelsbanken höjer riktkursen för Atlas Copco till 240 kronor från 230 och upprepar köp. Vinstprognoserna för 2026 och 2027 lyfts med cirka 2 procent. Banken ligger under konsensus för orderingången men över för resultatet, vilket antyder att tesen bygger på marginalförbättring snarare än volymtillväxt.

För ABB ser Pareto ett attraktivt köpläge efter kursnedgången och behåller riktkursen 1 150 kronor. En organisk ordertillväxt på 33,1 procent och en ebita-marginal på 20,6 procent väntas för Q3. Datacenter lyfts fram som den marknad där ABB bedöms ta marknadsandelar.

NCC får ett uppgraderat köpråd från Affärsvärlden efter att bolaget annonserat försäljningen av sin asfalts- och ballaströrelse. Analyshuset bedömer att priset är bra och att affären vittnar om att ledningen tror att byggrörelsen kan ta över taktpinnen framöver.

En rättslig tvist kring Västlänken i Göteborg håller dock osäkerheten vid liv. Trafikverket har hävt ett stort avtal och anklagar NCC-konsortiet för att ha gynnat närstående bolag i upphandlingar, med krav på miljardbelopp som följd.

Kortsiktigt är utsikterna svåra att sia om. Ett negativt utfall i tvisten skulle tynga aktien. Vi tycker att man i ett lite längre perspektiv får en godkänd rabatt för risken och höjer rådet till köp.

Affärsvärlden

Sandvik bryter mönstret

Nordea höjer riktkursen för Sandvik till 345 kronor från 335 men upprepar säljrådet. Prognoserna för justerat rörelseresultat 2026 till 2028 lyfts med i snitt 4 procent till följd av valutaeffekter, förvärv och en reviderad syn på volframpriserna.

Ändå räcker det inte för ett omtag. Vinstlyftet bedöms som cykliskt snarare än strukturellt, och ökat utbud samt ökad återvinning väntas pressa lönsamheten från 2027. Vid en värdering på 12 gånger förväntat ev/ebit för 2027 framstår risk/reward som ogynnsam. När Q3-rapporterna rullar in under kommande veckor blir det en tidig prövning av om den cykliska varningen håller.