Här är de 12 mest undervärderade aktierna i Norden just nu
Den nordiska aktiemarknaden handlas nära sitt verkliga värde efter återhämtningen följande krigseskalationen i Iran. Under ytan döljer sig dramatiska kontraster: smyckestillverkaren Pandora har tappat 60 procent sedan årsskiftet, medan konjunkturkänsliga industribolag prisar in en framtid som analytikerna ifrågasätter.
Morningstar Nordic Index är något övervärderat som helhet, men det aggregerade talet maskerar skarpa klyftor mellan sektorer. Hälsovård har på bara några veckor gått från att vara en av indexets tyngsta bromsklossar till dess starkaste drivkraft.
Hälsovård leder köplistan med Pandora som extremfall
Bland de undervärderade aktierna dominerar hälsovårdssektorn. Novo Nordisk handlas med en beräknad uppsida på 33 procent mot ett verkligt värde på 343 DKK, medan Coloplast och bioteknikbolaget Genmab båda får det högsta möjliga betyget, fem stjärnor, med verkliga värden på 760 DKK respektive 2 650 DKK.
Det mest dramatiska fallet är Pandora. Aktien har rört sig i nästan exakt motsatt riktning mot silverpriserna och befinner sig 60 procent under nivån vid årets ingång.
Vi anser att marknaden felaktigt tolkar en konjunkturell chock i insatskostnaderna som en permanent strukturell försämring.
Jelena Sokolova, senior aktieanalytiker på Morningstar.
Jelena Sokolova, senior aktieanalytiker på Morningstar, bedömer att Pandora, som världens största prisvärda smyckestillverkare, har både storleken och den finansiella styrkan att hantera silverprischocken, bland annat genom att övergå till plätering. Bolaget rankas med fem stjärnor och ett verkligt värde på 860 DKK i Morningstars analys, daterad 20 april 2026.
De 12 mest undervärderade aktierna i Norden:
| Bolag | Verkligt värde (estimat) | Nuvarande kurs | Uppsida |
|---|---|---|---|
| Coloplast | 760 DKK | 420,40 | +80,8% |
| Pandora | 860 DKK | 492,50 | +74,6% |
| Genmab | 2 650 DKK | 1 754,50 | +51,0% |
| Elekta | 100 SEK | 56,00 | +78,6% |
| Sampo | 10,80 EUR | 9,04 | +19,5% |
| Novo Nordisk | 343 DKK | 248,70 | +37,9% |
| Carlsberg Breweries | 940 DKK | 808,00 | +16,3% |
| Demant | 241 DKK | 210,20 | +14,7% |
| Tryg Forsikring | 175 DKK | 156,00 | +12,2% |
| Essity | 285 SEK | 247,30 | +15,2% |
| Svenska Handelsbanken | 139 SEK | 180,60 | −23,0% |
| SKF | 285 SEK | 233,60 | +22,0% |
Källa: Morningstar. Siffror från 20 april 2026.
Rederier och industribolag redan fullt prissatta
På varningslistan hamnar konjunkturkänsliga bolag inom industri, kapitalvaror och sjöfart, varav flera levererat tresiffrig avkastning det senaste året. Sandvik får det lägsta möjliga betyget, en stjärna, trots att bolaget klassificeras med bred konkurrensfördel och ett beräknat verkligt värde på 212 SEK.
Telekombranschen bär samma stämpel. Telia och Tele2 får ett stjärnbetyg vardera, med verkliga värden på 34 SEK respektive 127 SEK, och klassas som bolag helt utan ekonomisk vallgrav.
Inom sjöfarten är A.P. Møller-Mærsk ett tydligt exempel på hur stark medvind kan bli en fälla för investeraren. Omdirigeringen av containertrafik runt Röda havet har tillfälligt stöttat fraktpriserna, men Morningstar bedömer att detta redan är fullt inprisat i aktiekursen.
Vi anser att marknaden är alltför inriktad på det kortsiktiga, vilket gör att aktierna är övervärderade. Vår långsiktiga prognos för fraktpriserna påverkas inte av konflikten i Mellanöstern, eftersom vi förväntar oss att ett ökat utbud till följd av nya fartygsleveranser kommer att tynga fraktpriserna under de kommande fem åren.
Ben Slupecki, aktieanalytiker på Morningstar.
Morningstars samlade bild pekar mot att den nordiska marknaden som helhet erbjuder begränsat utrymme för breda indexköp, men att selektiva positioner i hälsovård och defensiva konsumentbolag fortfarande rymmer reell uppsida.
Nästa stora test väntar när bolagen i industri- och transportsektorn rapporterar sina kvartalssiffror, och marknaden tvingas väga kortsiktiga fraktprisvinster mot den femårsprognos Morningstar redan prisat in.
Dennis Jerkovic