Analyshuset höjer alla storbanker – men bara en får köpråd

Jefferies har granskat sex nordiska storbanker och höjer riktkurserna för samtliga. Ändå är det bara en bank som analyshuset verkligen tror på: Nordea. Resten får antingen ett ljumt "behåll" eller, i Handelsbankens fall, ett aktivt negativt omdöme.

Jefferies granskning visar att höjda riktkurser och positiva rekommendationer inte nödvändigtvis följs åt.

En vinnare i ett fält av tveksamma

Nordeas riktkurs höjs till 20,60 euro från 20,10 euro och backas upp av en köprekommendation. SEB, Swedbank, DNB och Danske Bank hamnar alla på "behåll" med riktkurser på 220 kronor, 395 kronor, 320 norska kronor respektive 405 danska kronor.

Handelsbanken sticker ut åt andra hållet med ett "underperform". Riktkursen höjs ändå till 125 kronor från 121, vilket tydliggör att en uppjusterad siffra inte automatiskt innebär ett positivt omdöme.

Ränteantaganden driver vinstprognoserna uppåt

Jefferies höjer vinstprognoserna för sektorn, primärt med hänvisning till reviderade ränteantaganden i Sverige. Analyshuset räknar nu med att Riksbanken höjer styrräntan till 2,50 procent och ECB till 2,75 procent.

Räntenettot i den nordiska banksektorn väntas öka med cirka 2 procent mot föregående kvartal. Den svenska återhämtningen bedöms enligt Finwire ha breddats från konsumtion till investeringar och export, vilket stärker bankernas utlåningsvolymer.

Trots förbättrade vinstutsikter handlas nordiska banker till en P/E-premie på cirka 20 procent mot europeiska konkurrenter med i stort sett liknande vinsttillväxt. Jefferies ser därför begränsat utrymme för en bred omvärdering av sektorn. Det håller entusiasmen i schack för alla utom Nordea.

Experterna: Sälj den här storbanken – trots sju procents direktavkastning

Sju procents direktavkastning brukar gillas av analytikerkåren.

BörskollenMattias Malmqvist