Nya avknoppningar på gång – historiken talar för stark avkastning
Kommande år väntas ovanligt många avknoppningar på svenska och nordiska börser. Historiskt har denna typ av bolag ofta gett hög avkastning på längre sikt, men inledningsvis kan kursutvecklingen vara svag.
Enligt Privata Affärer väntar flera större avknoppningar på börsen det närmaste året. Fenomenet har ofta varit lönsamt för investerare som är med tidigt, även om det finns risker att ta hänsyn till, enligt Placera.
Avknoppningar överträffar index
En avknoppning innebär att ett moderbolag skiljer av en del av sin verksamhet och noterar denna separat. Aktier i det nya bolaget delas i regel ut till befintliga aktieägare.
Syftet är ofta att synliggöra dolda värden eller att öka tydligheten i verksamheten. När en verksamhet blir självständig får den en egen ledning och kan prioritera tillväxt och lönsamhet inom sitt specifika område.
Flera studier visar att avknoppade bolag historiskt överträffat index på lång sikt.
Snittavkastning på 75 procent
Exempelvis har svenska avknoppningar mellan 2000 och 2017 i genomsnitt gett 35 procent avkastning under sitt första år som självständiga bolag. Efter tre år låg snittavkastningen på 75 procent.
Under perioden 1963–1988 visade en amerikansk studie att avknoppningar överpresterade S&P 500 med i snitt 10 procent per år de första tre åren efter notering.
Bland lyckade svenska exempel finns Itab, som efter avknoppningen från Xano steg med 425 procent på ett år och över 1 000 procent på tre år.
Även Indutrade och Kambi, som separerades från Industrivärden respektive Unibet, har mer än dubblat sitt värde under sitt första år.
Kortsiktigt säljtryck
Det är vanligt att avknoppade bolag pressas ned i kursen under sina första dagar på börsen.
Enligt en analys från ABG Sundal Collier har nordiska avknoppningar mellan 2016 och 2025 i genomsnitt haft oförändrad kurs första handelsdagen och en nedgång på fem procent efter tre dagar.
Orsaken är ofta att indexfonder och andra passiva placerare säljer aktier i det nya bolaget eftersom de inte ingår i det index som fonden följer.
Även institutionella investerare kan välja att sälja av små innehav eller aktier med låg likviditet, vilket ytterligare förstärker säljtrycket.
Möjligheter för långsiktiga
Säljtrycket tenderar dock att avta snabbt. Efter en månad var snittavkastningen för dessa avknoppningar sex procent, enligt ABG:s studie.
Ytterligare en intressant observation är att aktien ofta utvecklas starkt inför avknoppningen. Under månaden före avskiljningsdagen har avkastningen i snitt varit åtta procent. Tre fjärdedelar av bolagen hade positiv utveckling under denna period.
Om man köpt aktier i moderbolaget en månad före avknoppningen och behållit både moder- och avknoppat bolag i tre år, hade snittavkastningen varit 56 procent för det avknoppade bolaget och 10 procent för moderbolaget.
Kommande avknoppningar på svenska och nordiska börser
Flera större avknoppningar är redan aviserade för de närmaste åren. Några av de mest uppmärksammade är:
- Coffe Stain: Spelutvecklaren separeras från Embracer och listas på First North i december i år.
- Kongsberg Maritime: Den norska koncernen Kongsberg planerar att notera sin maritima verksamhet våren 2026.
- SKF Automotive: SKF:s fordonsdel väntas särnoteras under första halvåret 2026.
- Octave: Hexagon planerar avknoppning av en stor mjukvarudivision under 2026.
- Stora Ensos skog: En möjlig särnotering av skogsinnehaven Stora Enso utreds, eventuellt under 2027.
Tidigare exempel visar att avknoppningar även kan bli uppköpta. Nästan en tredjedel av de 35 avknoppningar som analyserats har fått uppköpsbud inom tre år.
Sammanfattningsvis visar både svenska och internationella studier att avknoppningar historiskt ofta varit lönsamma investeringar på längre sikt, även om de kan vara volatila inledningsvis.
För den långsiktige investeraren kan det därför vara intressant att följa utvecklingen av kommande avknoppningar.