Marimekko: First wave survived - Evli Research - Börskollen

Nyhet

Marimekko: First wave survived - Evli Research

Relatively good result, considering the circumstances

Marimekko’s Q2 net sales were down by 20% y/y and totaled EUR 23.3m (EUR 18.3m/19.8m Evli/cons). Especially retail sales in Finland, Scandinavia and North America faced headwind amid the pandemic but also wholesale sales in the APAC region declined. At the same time, licensing income in the APAC region boosted sales. Adj. EBIT clearly beat estimates and was EUR 2.7m vs. EUR 0.6m/0.5m Evli/cons. Profitability was weighed down by lower net sales and declined relative sales margin (sales margin was negatively impacted by increased logistics costs and bigger discounts). In the early stage of the pandemic situation, the company implemented cost saving measures resulting in decreased fixed costs in Q2. Guidance for 20E was not given.

Sales and earnings depending on the pandemic situation

Even though the Q2 result beat the expectations, the uncertainties hover over the H2’20. Despite of the strong online sales growth (more precise information not disclosed), it is vital especially for the retail stores to remain open. In the case of new infection waves, we expect the customers to become even more price sensitive and cautious with their purchases, impacting negatively on sales. This could also have an impact on the partners’ behavior. However, we expect the mentality of “support your local” among the Finnish consumers to continue, supporting domestic sales together with nonrecurring promotional deliveries of which majority will take place in H2’20E. Marimekko is also planning to reorganize its operations and initiates cooperation negotiations. The aim is to seek annual cost savings of approx. EUR 1.5m.

“HOLD” with TP of EUR 32.0 (24.0)

After the Q2 result we have increased our 20E revenue estimate by ~6% (EUR 116m) and our adj. EBIT estimate by ~27% (EUR 13.7m). We have also slightly increased our 21E-22E estimates. However, we note that there are significant uncertainties not only with our 20E estimates but also with our 21E estimates. On our estimates, Marimekko trades at 20E-21E EV/EBIT multiple of 18.1x and 13.5x, which translates into a clear discount compared to the luxury peers. We keep our rating “HOLD” with TP of EUR 32.0 (24.0).

https://pankki.evli.com/hubfs/ERP/Raportit/Marimekko/Marimekko%20company%20update%20140820.pdf

Research feed

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda av tusentals nyheter från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar. Starta gratis prenumeration!

Aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser. Ladda ner vår gratis app!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva använder och kan stå bakom. Därutöver rekommenderar vi också att du prenumererar på vårt nyhetsbrev samt laddar ner vår app (helt gratis). Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza och Nordnet kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. För att investera i fonder så billigt som möjligt tycker vi dock att du ska spana in SAVR där du kan äga över 1 300 av de bästa fonderna och betala 30-50 % mindre i avgifter, varje år!

Ett tips är att öppna konto hos flera av dessa för att dra nytta av ett större totalbelopp med courtagefri handel och låga avgifter!

Sänk dina månadskostnader och öka din sparkvot

När det kommer till tråkiga utgifter som försäkringar kan vi verkligen rekommendera Hedvig. Vi jämförde direkt på deras site och sänkte vår egen kostnad för hemförsäkring med 2 436 kr per år, jämfört med det näst billigaste alternativet. Pengar som nu läggs på sparande istället.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Finwire / Börskollen

Nyhetsbrev