Investera som Buffett – bolagen med bäst vallgravar pekas ut

Företag med starka konkurrensfördelar, så kallade vallgravar, har länge varit centrala i Warren Buffetts investeringsstrategi. Flera svenska bolag pekas nu ut som exempel på sådana verksamheter, vilket kan vara avgörande för investerare som söker stabilitet och uthållig avkastning.

Att förstå och identifiera företag med tydliga konkurrensbarriärer är en strategi som gett resultat för många långsiktiga aktieägare. Vallgravar begränsar konkurrensen och ökar kundlojaliteten, vilket i sin tur kan ge ett skyddat marknadsövertag över tid.

Buffetts filosofi och vallgravars innebörd

Inom investeringsvärlden används begreppet vallgrav för att beskriva bolag som på olika sätt lyckats skapa barriärer mot konkurrenter. En vallgrav kan bestå av allt från starka varumärken och patent till höga byteskostnader för kunder eller betydande stordriftsfördelar.

Dessa egenskaper gör att bolaget kan behålla marknadsandelar och stötta lönsamheten även vid ökad konkurrens.

Warren Buffett har länge lyft vikten av att hitta företag med sådana skydd, där han menar att långsiktigt värde skapas bäst i bolag som är svåra att konkurrera ut.

Den bästa verksamheten är en som kan upprätthålla sin konkurrensfördel – även mot skickliga och aggressiva konkurrenter – år efter år.

Warren Buffett

Ett tydligt exempel på en vallgrav är när en verksamhet har ett starkt varumärke eller när det är svårt och kostsamt för kunder att byta leverantör.

Inom teknik och mjukvara talar man ofta om inlåsningseffekter, medan stordriftsfördelar kan ge större aktörer möjlighet att pressa priser och därmed hålla mindre konkurrenter borta.

Vallgravars betydelse för investerare

För investerare innebär vallgravar att bolaget har större chans att behålla lönsamhet och växa över tid, även när marknaden förändras. Det minskar behovet av ständig uppföljning och minimerar risken för snabba omsvängningar.

Marcus Hernhag, skribent på Privata Affärer, har identifierat tio svenska bolag som uppvisar dessa egenskaper. Flera av dem återfinns inom bank, industri och teknik.

Svenska vallgravsbolag

• Handelsbanken, Nordea, SEB  och Swedbank: Dessa storbanker har betydande inträdesbarriärer tack vare regleringar, kundernas höga byteskostnader och starka marknadspositioner inom lån och företagstjänster.
• Vitec: Utvecklar affärssystem och mjukvara där kunder ofta stannar kvar på grund av inlåsningseffekter, även om tillväxten för närvarande mattats av.
• Skistar: Har regionala monopol genom kontroll över fjällanläggningar och tillgången till infrastruktur i svenska fjällvärlden.
• Alfa Laval, Assa Abloy och Atlas Copco: Industribolag med starka varumärken, teknologisk höjd och lång utdelningstrend, vilket gör dem svåra att rubba på lång sikt.
• Saab: Försvarsbolag med gedigna patent, långvariga samarbeten och höga omställningskostnader för kunderna, vilket skapar en betydande konkurrensbarriär.

Dessa bolag anses ha strategiska fördelar som gör det svårt för nya aktörer att ta sig in på marknaden eller för kunder att byta leverantör, vilket stärker deras position och långsiktiga potential.

Exempel på amerikanska vallgravsbolag

Företag med vallgravar har ofta visat sig vara mer uthålliga över tid, både i svenska och internationella exempel. För långsiktiga investerare kan sådana bolag utgöra en stabil grund i portföljen.

Nedan listas exempel på klassiska amerikanska vallgravsbolag att överväga för portföljen:

• Microsoft: Marknadsledande inom operativsystem och kontorsprogram, med stor kundlojalitet och svåra byteskostnader.
• Apple: Starka varumärken och ekosystem, där kunder oftast fortsätter använda företagets produkter och tjänster.
• Amazon: Stordriftsfördelar och effektiv logistik har gjort företaget dominerande inom e-handel.
• Coca-Cola: Ett av världens mest kända varumärken, vilket ger en stark marknadsposition globalt.
• Visa: Storlek och etablerade nätverk gör det svårt för nya betalningslösningar att konkurrera.
• Johnson & Johnson: Patent, regulatoriska hinder och starkt varumärke inom hälsa och läkemedel.
• Procter & Gamble: Ledande inom konsumentvaror, med välkända varumärken och global räckvidd.
• Alphabet (Google): Dominerande på internetsökningar, digital annonsering och AI tack vare avancerad teknik och data.
• Meta Platforms (Facebook): Stora nätverkseffekter och höga byteskostnader bland användare och annonsörer.
• Berkshire Hathaway: Diversifierad portfölj och stark kapitalbas ger stabilitet och motståndskraft.