Bulten aktie (BULTEN)

VD:s kommentar

Det andra kvartalet visade fortsatt motståndskraft i en marknad där volymerna var pressade inom vissa kundsegment. Trots de lägre volymerna bibehöll Bulten en starkare marginalprofil än under motsvarande kvartal föregående år. Den rapporterade rörelsemarginalen förbättrades till 8,0 procent (4,3) jämfört med motsvarande period. Utvecklingen visar också att de åtgärder som vidtagits för att optimera verksamheten får genomslag, där Bulten fortsätter att skydda marginalerna och stärka den operativa motståndskraften även i en miljö där volymerna är under press. Samtidigt ser vi en god kommersiell utveckling inom våra identifierade tillväxtområden, med positiv orderingång främst inom AI-infrastruktur. Dessa områden är viktiga bevispunkter för koncernens breddade marknadsexponering och stödjer den strategiska inriktningen mot mer värdeskapande verksamheter inom precisionstillverkning och distribution. Kassaflödet från den löpande verksamheten var fortsatt positivt och uppgick till 26 MSEK, samtidigt som nettoskulden var lägre än föregående år, vilket stödjer en stabil finansiell ställning. Efter Bultens positiva dom i Förvaltningsrätten avseende Tullverkets beslut om antidumpningstullar har Tullverket överklagat domen till Kammarrätten. Prövningstillstånd har ännu inte meddelats. Beslut om huruvida målet ska tas upp till prövning väntas efter sommaren. Bulten följer processen och kommer att lämna ytterligare information när det är lämpligt. Ett viktigt steg i koncernens transformation I går meddelade vi att Bulten har ingått ett bindande avtal om att avyttra den europeiska kontraktstillverkningen inom fordonsindustrin till Maelir AB. Transaktionen följer den strategiska översyn som kommunicerades i juni 2025 och utgör ett viktigt steg i transformationen av Bulten. Under förutsättning att erforderliga godkännanden erhålls och att övriga sedvanliga villkor för tillträde uppfylls, förväntas transaktionen slutföras senast i oktober 2026. Våra omedelbara prioriteringar är att genomföra transaktionen på ett ansvarsfullt sätt, säkerställa kontinuitet för kunder och leverantörer samt stödja en ordnad övergång för de medarbetare och verksamheter som omfattas av avyttringen. Transaktionen kommer att göra Bulten mindre sett till omsättning, men den skapar samtidigt en mer fokuserad koncern med starkare resultatmix, lägre kapitalintensitet och en högre andel värdeskapande aktiviteter. Baserat på historiska siffror för 2025 förväntas transaktionen ha en positiv effekt på resultat per aktie på proformabasis. Den framtida koncernen kommer att byggas kring etablerade verksamheter med betydande omfattning, starka marknadspositioner, god lönsamhet och bevisad kassagenerering. Transaktionen ger oss bättre förutsättningar att investera i dessa plattformar och accelerera deras utveckling. Som en del av samma övergripande inriktning har vi även avtal om avyttring av vår kontraktstillverkning inom automotive i Kina. Även om den är mindre i omfattning än den europeiska transaktionen stödjer den ytterligare den fortsatta transformationen av koncernen och bidrar till att koncernen fortsätter utvecklas mot mer skalbara och värdeskapande verksamheter. Det andra kvartalet präglades av fortsatt förbättrad lönsamhet och motståndskraftiga marginaler, trots lägre volymer i delar av marknaden. Samtidigt tog Bulten ett avgörande steg i sin transformation genom avtal om avyttringar av kontraktstillverkningen inom fordonsindustrin i Europa och Kina. Sammantaget går vi in i nästa fas med en mer fokuserad portfölj, en stabil finansiell position och växande möjligheter att skala etablerade verksamheter inom precisionstillverkning och fullservicelösningar för C-parts. Vi bygger vidare på våra styrkor Bulten har mer än 150 år av industriell historia, fordonsindustrin har spelat en central roll i att forma de standarder vi arbetar efter i dag. Det har krävt att vi levererar kvalitet, precision och tillförlitlighet i stor skala, hanterar komplexa globala leverantörskedjor och möter några av industrins mest krävande kund- och leveranskrav. Dessa förmågor tar vi med oss framåt, samtidigt som vi bygger vidare på verksamheter som redan har betydande omfattning, etablerade kundrelationer och tydliga möjligheter till fortsatt tillväxt. PSM, tidigare Bulten Region Asia, är redan en etablerad global verksamhet inom precisionskomponenter, med en stark position inom konsumentelektronik och en bred portfölj av tekniskt avancerade fästelement och mikro-fästelement. Verksamhetens produkter och tillverkningskapacitet är även direkt relevanta för fordons­elektronik, industriella applikationer, robotik och automation, medicinteknik samt AI-relaterad infrastruktur. EXIM är en etablerad och lönsam distributionsverksamhet inom C-parts med förmågor inom global sourcing, kvalitetssäkring, kitlösningar, VMI och supply chain-tjänster. Vår enhet som agerar Full service provider (FSP) inom C-parts i Storbritannien är ytterligare en etablerad plattform med djup kundintegration, stabil intjäning och betydande kassagenerering. Tillsammans ger dessa verksamheter Bulten befintliga kundrelationer, tekniska förmågor och kommersiella plattformar inom flera av de sektorer där vi avser att växa. Möjligheten handlar inte om att uppfinna en ny affärsmodell, utan om att investera i de starkaste delarna av koncernen, bredda deras räckvidd och accelerera tillväxten. Fortsatt tillväxt genom två etablerade plattformar Den framtida utvecklingen kommer främst att centreras kring två kompletterande och redan etablerade plattformar: fullservicelösningar inom C-parts och precisionstillverkning. Inom C-parts sträcker sig vår roll långt bortom att leverera en enskild komponent. Genom EXIM och vår FSP verksamhet i Storbritannien kombinerar vi redan global sourcing, kvalitetssäkring, lagerhantering, logistik, kitlösningar och distribution för att hjälpa kunder att förenkla sina leverantörskedjor och upprätthålla tillförlitlig produktion. Vi avser att fördjupa dessa förmågor, skala dem till fler kunder och sektorer samt öka användningen av digitala verktyg och värdeskapande tjänster. PSM har redan en stark global position inom tekniskt avancerade fästelement och mikro-fästelement, understödd av etablerade produkter, teknisk kompetens och tillverkningskapacitet i Asien. Den nya tillverkningsanläggningen i Chennai, Indien, är en viktig del av denna tillväxtplattform. Den kommer att bredda PSM:s tillverkningsstruktur, stödja kunder som söker ökad geografisk diversifiering och skapa ytterligare kapacitet för att accelerera tillväxten inom konsumentelektronik, fordonselektronik, medicinteknik, industriell automation och andra precisionsapplikationer. Den organiska tillväxtmöjligheten är därmed konkret. Den omfattar att expandera PSM:s precisionstillverkning, bland annat genom den nya anläggningen i Chennai, stärka global försäljning och applikationsteknik, stärka samarbetet mellan PSM och EXIM inom försäljning samt bredda EXIM:s erbjudande inom C-parts och supply chain. Den omfattar också investeringar i vår brittiska verksamhet för att utveckla VMI, kitlösningar och andra värdeskapande distributionstjänster, vinna nya kunder och bygga en mer balanserad kund- och sektorportfölj. Inom dessa verksamheter kommer vi att investera i de system, digitala förmågor och den kapacitet som krävs för att stödja större och mer komplexa kundprogram. De två plattformarna har olika verksamhetsmodeller, men förenas av samma kundlöfte: att göra det enklare för kunderna att fokusera på sin kärnverksamhet, samtidigt som vi tar ansvar för en tillförlitlig försörjning av C-parts och precisionskomponenter. En bättre finansiell modell Efter avyttringen av den europeiska kontraktstillverkningen inom fordonsindustrin och den mindre avyttringen av motsvarande verksamhet i Kina kommer den framtida koncernen att ha en mer fokuserad verksamhetsstruktur och en mer selektiv syn på tillväxt, ägande och kapitalallokering. När transaktionerna har slutförts bedömer vi att koncernen får större flexibilitet att rikta kapital till verksamheter med goda tillväxtmöjligheter och starkare kassaflödesprofil. Det bör över tid förbättra förutsättningarna för en högre avkastning på sysselsatt kapital. Det handlar inte enbart om att stärka balansräkningen, utan också om att skapa större utrymme att investera i verksamheter som redan genererar resultat och kassaflöde. Genom riktade investeringar i medarbetare, produkter, teknologi, kommersiell förmåga och kapacitet kan vi stödja fortsatt lönsam organisk tillväxt. Vår första prioritet är att slutföra transaktionen, säkerställa kontinuitet för kunderna och genomföra den organiska tillväxtagenda som beskrivs ovan. I takt med att resultatkvaliteten och kassaflödet stärks avser vi också att bygga upp ett större finansiellt handlingsutrymme och stärka koncernens förmåga att agera på attraktiva strategiska möjligheter. Förvärv kommer på sikt bli en del av koncernens utveckling, men endast när det finns finansiellt utrymme och en tydlig strategisk logik. Eventuella förvärv ska stärka eller bredda positioner där vi redan har kompetens och marknadsförståelse, exempelvis genom nya förmågor, kundrelationer eller geografisk räckvidd. De ska komplettera, inte ersätta, vår organiska tillväxtagenda. Transaktionen skapar också förutsättningar för en tydligare portfölj och ett mer fokuserat finansiellt ramverk för den framtida koncernen. När avyttringen är slutförd och den kvarvarande verksamheten har en tydlig operativ och finansiell utgångspunkt avser vi att återkomma med mer detaljer kring portföljprioriteringar, kapitalallokering och långsiktiga ambitioner. Framåtblick Affären med Maelir är en viktig milstolpe, men inte slutpunkten för transformationen. Den skapar bättre förutsättningar att utveckla och skala de starka verksamheter som finns kvar inom koncernen. Framöver blir fokus att genomföra transformationen med bibehållen kundkontinuitet och samtidigt öka tempot i de tillväxtplattformar som ska bära koncernens framtida utveckling. Vi kommer att fortsätta stärka våra positioner på befintliga marknader och selektivt expandera till närliggande sektorer där våra produkter, förmågor och kundmodell ger oss goda förutsättningar att växa lönsamt. Transaktionen med Maelir innebär också att koncernen över tid kommer att etablera en ny företagsidentitet. Vi kommer att kommunicera mer om detta separat. Den nya identiteten bör spegla både var vi kommer ifrån och det bolag vi skapar: ett företag som bygger vidare på den precision, tillförlitlighet och förmåga att hantera komplexa leverantörskedjor som utvecklats genom vårt arv, samtidigt som dessa förmågor appliceras på en bredare uppsättning marknader med en tydligare väg till lönsam tillväxt. Jag vill rikta ett varmt tack till alla medarbetare i Bulten för ert fortsatta engagemang under en viktig period för koncernen. Mycket arbete återstår, men riktningen är tydlig. Vi utvecklar det framtida bolaget med utgångspunkt i etablerade och lönsamma verksamheter, och skapar bättre förutsättningar för dem att växa, investera och bidra till långsiktigt värdeskapande. Axel Berntsson, vd och koncernchef