Utfallet i Bongs Q2-rapport hamnade aningen över våra förväntningar. Omsättningen minskade visserligen med 4%, men resultatet förbättrades Y/Y. Ett klart bättre bruttoresultat gav en EBIT på 7 MSEK vs minus 8 MSEK samma period ifjol. Beträffande marknadsläget och utsikterna, inom både kuvert och förpackningsområdet, är kommentarerna från bolaget oförändrade.
Kuvert förväntas minska med cirka 5 % under 2017 medan förpackningar har fortsatt goda tillväxtmöjligheter. Vi kan nu dra upp vår resultatprognos för 2017 men lämnar övriga prognoser i stort sett oförändrade. Motiverat värde för vårt Base case scenario ökar till omkring 1,2 SEK per aktie.
Värderingsintervallet är dock stort (0,7-2,1 SEK per aktie) till följd av att Bong har en rejäl hävstång, både operativt och finansiellt.
