Dist IT: Set for growth - SEB - Börskollen

Nyhet

Dist IT: Set for growth - SEB

Normalising markets should add to growth and margins, EPS upgrades
DistIT, a leading distributor of IT/Technology and SDA consumer goods in the Nordic and Baltic regions, bettered our Q2 estimates bolstered by higher sales and cost management. Operating cash flow was also strong in the period, driven by better earnings, as well as a marked improvement in inventory management. In our view, the miss was gross margins, which were lower than we expected. Here, DistIT reported some stock clearance and a shift in sales towards lower margin product categories. Looking into Q3, assuming normalising markets, we expect a return to positive organic growth. Also, gross margin prospects should improve, driven by increasing private label sales and a cheaper USD in its A-brand distribution business. We upgrade EPS by 16% in 2020 and by 2%-3% in 2021-2022.

Turbulent times calls for a strong balance sheet position
Due to better OCF in the period, net debt at the end of Q2 came in at SEK 137m (excluding IFRS-16 lease obligations of SEK 38m). Reported net-debt-to-EBITDA levels are now at 1.62x, down from 3.17x at the end of Q2 last year.

Attractive valuation assuming any growth, DCF value raised to SEK 53
Based on upgraded earnings, a steady-state EBIT margin of 2.5% and a WACC of 8.1%, we arrive at our new mid-point DCF-based equity value of SEK 53 per share (raised from SEK 50 previously). At this level the equity would trade at a prospective EV/EBIT of 9x our 2021 estimates – still a 25% discount to its distribution and retail peer group median valuation of 12x.

https://research.sebgroup.com/pdf/DistIT200820.pdf

Research feed

Du prenumererar väl på våra nyhetsbrev?

Vi slår också ett slag för Börskollens nyhetsbrev där vi varje vecka handplockar de mest läsvärda uppslagen från de tusentals olika nyheter, bloggar etc som syns i våra nyhetsflöden varje vecka. Detta väver vi samman med egna intervjuer, tävlingar och aktuella erbjudanden!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva använder och kan stå bakom. Inlägget innehåller annonslänkar och skulle du ha några frågor går det bra att kontakta oss här.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos nätmäklarna Nordnet.se och Avanza.se kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier, fonder eller andra typer av värdepapper. För att handla fonder till så låg kostnad som möjligt tycker vi dock att du ska spana in SAVR. Ett tips är att öppna konto hos flera av dessa för att dra nytta av ett större totalbelopp med courtagefri handel och låga avgifter.

Sänk dina månadskostnader och öka din sparkvot

Att hålla nere dina fasta kostnader är ett enkelt sätt att öka sin sparkvot. När det kommer till tråkiga utgifter som försäkringar är Hedvig med sin rimligt prissatta hemförsäkring ett givet tips. Dom skyltar med Sveriges nöjdaste kunder och själv sänkte vi vår kostnad för hemförsäkring med 2436 kr per år jämfört med det näst billigaste alternativet – pengar som vi istället nu kan placera på börsen. Jämför du med på deras hemsida!

Kom igång med bolagsbevakning i vår app

Vår populära kostnadsfria app erbjuder fler smidiga funktioner än vår hemsida - exempelvis kan du skapa personliga bolagsbevakningar och få pushnotiser via nya händelser.

Mer från Finwire / Börskollen

Nyhetsbrev