Börsstrategin som slagit index i tio år – därför ska högutdelarna köpas nu

Äpplena är mogna och älgarna brunstiga. På Stockholmsbörsen betyder det att fönstret för en historiskt stark säsongsstrategi öppnar just nu. Sedan 2016 har upplägget gett 13,4 procents totalavkastning per år, drygt en procentenhet bättre än börsen som helhet.

Det är Dagens industri som har gått igenom strategin och räknat på hur Stockholmsbörsens högutdelare har utvecklats under det senaste decenniet.

Upplägget är enkelt: köp aktierna med högst direktavkastning i september och sälj i slutet av februari, efter att styrelserna presenterat sina utdelningsförslag men innan utdelningarna skiljts av från kursen.

Högutdelarna går bäst under vinterhalvåret

Mönstret syns i SIXSEDIV21-indexet, som följer de 21 bolagen med högst historisk direktavkastning bland Stockholmsbörsens 60 mest omsatta aktier.

Under september till februari har indexets totalavkastning i årstakt varit nästan 5 procentenheter högre än under mars till augusti. Under samma vinterhalvår har högutdelarna dessutom slagit Stockholmsbörsens SIXRX-index med 2,5 procentenheter.

Den som behållit samma högutdelare året runt har däremot historiskt halkat efter börsen med nästan en procentenhet per år.

En förklaring kan vara att marknaden under hösten tvivlar på utdelningsprognoserna och pressar ned kurserna. När rapporterna sedan kommer och utdelningarna blir tydligare minskar osäkerheten. Enligt Dagens industri har undervärdering historiskt varit den vanligaste förklaringen bland bolagen som kvalificerat sig.

Volvo sticker ut mest

AB Volvo har varit strategins mest pålitliga kort och slagit börsen under 9 av de 10 senaste perioderna september–februari.

Handelsbanken toppar årets lista för tredje året i rad med en förväntad direktavkastning på 7,0 procent. Även Tele2, Swedbank, SEB och Avanza har slagit börsen under 7 av 10 vinterhalvår.

De 10 aktierna med högst direktavkastning just nu:

Halvår avser september till februari. Direktavkastning 2026p baseras på analytikernas utdelningsprognos mot aktuell aktiekurs. Urval: OMXS60PI. Källa: Factset/Dagens industri.

Strategin bygger dock på aktiv tajming. I slutet av februari 2027 är tanken att högutdelarna säljs och kapitalet flyttas tillbaka till den bredare börsen.

För den som hellre äger utdelningsaktier långsiktigt

För den som inte vill försöka tajma börsen, men gillar tanken bakom utdelningsstrategin, finns ett enklare alternativ: att bygga en långsiktig utdelningsportfölj och behålla aktierna över tid – även om historiken, enligt Di, visar att högutdelarna då har halkat efter det breda börsindexet.

I vår guide till bästa utdelningsaktierna lyfts tre saker fram som särskilt viktiga: stabil direktavkastning, lång utdelningshistorik och uthållig vinstutveckling. Guiden betonar också vikten av riskspridning mellan olika branscher och att återinvestera utdelningarna för att dra nytta av ränta-på-ränta-effekten.

Bland svenska bolag med stark utdelningshistorik finns exempelvis AAK, Axfood, Hexpol, Wihlborgs och Vitec. För den som i stället fokuserar mer på löpande avkastning finns bolag som Cibus, Nordea, Tele2, Swedbank och Telia högt på listorna över historisk direktavkastning.

Samtidigt är hög direktavkastning inte alltid positivt. I guiden varnar vi för så kallade utdelningsfällor, där en hög direktavkastning kan bero på att aktiekursen fallit kraftigt eller att utdelningen inte är hållbar.

Det gör skillnaden mellan strategierna tydlig – och vilken som passar bäst beror på vad man själv föredrar som investerare. Den ena kräver mer aktiv tajming och försöker utnyttja ett historiskt säsongsmönster, medan den andra bygger på att äga stabila utdelningsbolag långsiktigt och låta utdelningarna arbeta över tid.