Genomgång: Sju fastighetsaktier sänks – men två lyfts fram som favoriter
Sju svenska fastighetsbolag tappar sin köprekommendation på ett bräde. Handelsbanken har gjort en bred genomlysning av sektorn och landar i en slutsats: Det råder fortfarande köpläge för den selektive – och framför allt två välkända namn gillas av banken.
Atrium Ljungberg, Fabege, Catena, Stendörren, Balder, Heba och John Mattson degraderas alla från köp till behåll. Omvärderingen spänner över en stor del av den noterade fastighetssektorn och signalerar att Handelsbanken ser begränsat uppsida i breda delar av marknaden.
Castellum motiveras med en förväntad vinsttillväxt på 11 till 12 procent per år under perioden 2026 till 2028. Det är nästan dubbelt så snabbt som sektorns förväntade genomsnitt på cirka 6 procent, och drivs av fortsatta fastighetsförsäljningar och aktieåterköp.
Castellumaktien har utvecklats klart bättre än sektorn det senaste året, men vi menar att investeringscaset fortfarande befinner sig i ett relativt tidigt skede. Vi räknar med fler transaktioner under de kommande tolv månaderna, där kombinationen av fortsatta aktieåterköp och avyttringar av fastigheter som inte genererar tillräcklig avkastning sannolikt kommer att stärka vinsten per aktie och bidra till positiva prognosrevideringar.
Handelsbanken
Intea lyfts för en projektportfölj värd cirka 13 miljarder kronor och stark nischad efterfrågan inom rättssegmentet. Handelsbanken räknar med 12 procents årlig tillväxt i både förvaltningsresultat och substansvärde per aktie fram till 2030.
Bolagets starka balansräkning skapar även utrymme för expansion utöver våra nuvarande prognoser, där förvärv framstår som ett tänkbart alternativ.
Handelsbanken
Riktkurserna faller brett, även för köprekommenderade bolag
Favoritstämpeln skyddar dock inte mot riktkurssänkningar. Castellums riktkurs sänks till 155 kronor från 165 och Inteas till 85 kronor från 94, trots köprekommendation i båda fallen.
Nedrevideringarna drabbar ett brett fält av bolag med köprekommendation. Platzer sänks till 78 kronor från 105, NP3 till 275 kronor från 325 och Hufvudstaden till 135 kronor från 155, samtliga med köp upprepat.
Sagax riktkurs sänks till 200 kronor från 215, Pandox till 190 från 225 och Trianon till 20 från 25 kronor, alla med bibehållen köprekommendation. Mönstret ger sammantaget bilden av en sektor under generellt tryck snarare än isolerade omvärderingar av enskilda aktier.
Castellums investeringscase befinner sig enligt banken i ett tidigt skede, med förväntade transaktioner under de kommande tolv månaderna som nästa tydliga katalysator.
Dennis Jerkovic
Laddar kommentarer…